Piepklein maar erg kansrijk
De grote concurrent Tomra heeft lange tijd het rijk alleen gehad in de markt voor recyclemachines, maar nummer drie van de wereld Envipco wint snel terrein. Het bedrijf, dat vooral actief is in producten die met statiegeld werken, kan al bogen op een sterke positie in de VS. De kasstroom die Envipco daar genereert, wordt geïnvesteerd in productontwikkeling. Met het huidige assortiment machines kan het bedrijf goed de strijd aan met Tomra, en in de VS wint het al meer contracten bij grote supermarktketens dan de grote concurrent. Envipco kan daar inmiddels bogen op een marktaandeel van circa 33% en analisten van NIBC achten een aandeel van 45% tegen 2020 mogelijk.
In 2015 betrad Envipco de Zweedse markt, en meerdere Scandinavische landen zullen waarschijnlijk volgen. Naar verwachting zal het bedrijf volgend jaar in Duitsland actief zijn. Weet Envipco alles in goede banen te leiden, dan zou tussen 2016 en 2020 een jaarlijkse gemiddelde ebitda-groei van 20% en een groei van de winst per aandeel met circa 35% mogelijk moeten zijn. Dit zijn schattingen van NIBC die daar aan toevoegt dat bij penetratie van meer Europese markten de groei nog hoger uit kan vallen.
Envipco wordt verhandeld tegen een verhouding EV/ebitda van 5 voor 2018, terwijl Tomra een multiple van 12 kent. Bij een gedegen inhaalslag van resultaten en waardering zou de koers van Envipco zomaar kunnen verdubbelen. Beleggers dienen wel rekening te houden met de geringe liquiditeit van het aandeel, dat voor 67% in handen is van één persoon, de heer Bouri. Het betreft bovendien een zeer klein bedrijf met alle operationele risico’s die daarmee gepaard gaan. Envipco keert nog geen dividend uit. Wij achten het aandeel koopwaardig voor de speculatief ingestelde belegger. Aankooporders scherp limiteren en posities in dit fonds beperken tot een klein deel van de totale portefeuille, dat is het devies.
Lees ook: Superstock: winst maken met gratis software
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.