ECB heeft geen haast met tapering

Afgelopen week kwamen cijfers van augustus over inflatie in de eurozone uit. Vergeleken met een jaar geleden bedroeg de prijsstijging 1,5%. Dat was in juli nog 1,3%. Toch kan deze stijging moeilijk als een ondersteuning worden beschouwd voor de stelling dat de Europese Centrale Bank op korte termijn overgaat op tapering. Want de kerninflatie, dat is de inflatie zonder voedsel- en olieprijzen, bleef net als in juli op 1,2% staan. Dat is nog aanzienlijk lager dan de 2% waar de ECB naar streeft, wat een argument is om door te gaan met het ruime geldhoeveelheidsbeleid.

Er zijn ook analisten die wijzen op gebrek aan op te kopen obligaties. De ECB koopt elke maand €60 mrd aan obligaties, volgens een verdeelsleutel. Die sleutel legt beperkingen op die bij sommige obligaties tot schaarste leidt. Dit opdrogen van op te kopen obligaties is een tweede argument dat gebruikt wordt om te verwachten dat de ECB spoedig gaat taperen.

Morgan Stanley heeft berekend dat de ECB nog tot februari of maart de belangrijke schaarse Duitse obligaties kan kopen. Haast is er dus nog steeds niet in Frankfurt. Ergens in 2018 zal de ECB echter toch wel overgaan tot tapering, temeer daar de Europese economie er qua groei goed bijligt.

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.