Credit Suisse ziet onderwaardering bij Philips
Tandenborstels
In vergelijking met Procter & Gamble Healthcare, en dan vooral Oral-B, dat samen met Philips een duopolie vormt op het gebied van elektrische tandenborstels, kent de Philips-activiteit naar schatting 500 basispunten minder marge. Oral-B verliest marktaandeel, ondanks de hogere prijzen van de Philips-producten. Een stijgend marktaandeel van Philips bij hogere prijzen biedt volgens Credit Suisse ruimte voor een verkleining van die margekloof. Daarom ziet Credit Suisse voor Philips een hogere waardering: van 12,5 maal ev/ebitda naar 14 maal. Het koersdoel van Philips wordt daarom verhoogd van €34 naar €36.Lees ook: Gemalto laat beleggers sidderen
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.
Credit Suisse heeft de divisie Personal Health van Philips nader onder de loep genomen. De conclusie luidt dat de divisie groeimogelijkheden heeft die nu niet in de koers van Philips zijn verwerkt. Daarbij gaat het zowel om de omzet als om de operationele marge.
Tandenborstels
In vergelijking met Procter & Gamble Healthcare, en dan vooral Oral-B, dat samen met Philips een duopolie vormt op het gebied van elektrische tandenborstels, kent de Philips-activiteit naar schatting 500 basispunten minder marge. Oral-B verliest marktaandeel, ondanks de hogere prijzen van de Philips-producten. Een stijgend marktaandeel van Philips bij hogere prijzen biedt volgens Credit Suisse ruimte voor een verkleining van die margekloof. Daarom ziet Credit Suisse voor Philips een hogere waardering: van 12,5 maal ev/ebitda naar 14 maal. Het koersdoel van Philips wordt daarom verhoogd van €34 naar €36.
Lees ook: Gemalto laat beleggers sidderen
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.