Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Advies Hildo Laman, 15 aug 2017 16:46

TKH onderuit na teleurstellende winstverwachting

0 0 Leestijd ongeveer

TKH is er met zijn tweedekwartaalcijfers en winstverwachting voor de verandering eens niet in geslaagd om beleggers tevreden te stemmen.

Het aandeel TKH heeft de enorme koersstijging van de afgelopen maanden niet kunnen vasthouden. Na een stijging van grofweg 60% in twaalf maanden tijd zakte het aandeel met zo’n 10% op de dag van de publicatie van de tweedekwartaalcijfers.

De belangrijkste oorzaak voor de daling is de winstverwachting voor het hele jaar, die lager is dan beleggers verwacht hadden. TKH verwacht dat de winst dit jaar ongeveer gelijk zal zijn aan die van vorig jaar. Nu is dat niet dramatisch, maar beleggers hadden op groei gerekend. De resultaten van TKH vertonen al jaren een stijgende lijn, en de verwachtingen bij beleggers zijn daardoor navenant opgelopen – en in het kielzog daarvan de koers van het aandeel. Als het dan een keer tegenzit, is het gevolg een forse koersdaling.

De resultaten in het tweede kwartaal en het eerste halfjaar waren zo slecht nog niet: de kwartaalomzet steeg met 9,7% naar €365,5 mln. De nettowinst daalde echter wel, met 5,7% (€20,2 mln). De lagere winst werd volgens TKH veroorzaakt door hogere investeringskosten binnen de divisie Building Solutions. Deze kosten zullen in de volgende kwartalen lager zijn. Bovendien zullen de investeringen als het goed is vruchten gaan afwerpen. Als het goed is, is de daling dus van tijdelijke aard. Voor het eerste halfjaar was de omzetgroei 11,5% en de winstgroei 10,0%.

Voor de tweede helft van het jaar verwacht TKH een iets lagere winst dan in 2016, mede door investeringskosten. We verlagen daarom onze wpa-taxatie voor dit jaar naar van €2,70 naar €2,15. Voor volgend jaar verlagen we de schatting van €3,10 naar €2,40. Op basis van deze twee getallen is de k/w respectievelijk 22,3 en 20. Het dividendrendement is ongeveer 2,5%. Daarmee is TKH redelijk gewaardeerd, maar niet bijzonder aantrekkelijk. Door de enorm opgelopen koers, die ook na de recente daling nog hoog is, is het perspectief op verdere koerswinst minder gunstig geworden. We hebben nog wel vertrouwen in het bedrijf, en we gaan er van uit dat de positieve lijn volgend jaar doorgezet zal worden. We denken echter dat het aandeel voorlopig pas op de plaats zal maken. Het advies gaat terug naar ‘houden’.

Kwartaalresultaten TKH
In mln € Kw 2 ‘17 Kw 1 ‘17 Kw 4 ‘16 Kw 3 ‘16
Omzet 365,5 359,7 360,8 328,6
Nettowinst 18.1 24,8 28,4 22,5
W.p.a. (in $) 0,44 0,58 0,68 0,53

Lees ook: Deze 47 Nederlandse aandelen geven wij een TA-kooptip


Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.


Tags

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ