Ik sta met Arcona Property Fund op een flink verlies. Wat te doen?

Arcona Property Fund (ISIN NL0006311706) is een op Euronext Amsterdam genoteerd closed-end vastgoedfonds in secundaire kantoren en winkels in Polen, Tsjechië en Slowakije. Het MEI Real Estate van Middle Europe Investments was de voorloper van dit fonds, maar na grote problemen is de beheerder in 2012 overgenomen door Palmer Capital Investments. Deze Britse vermogensbeheerder heeft het fonds geherstructureerd en wil de portefeuille binnen drie tot vijf jaar vergroten van circa €84 mln naar €500 mln. Omdat de schuldgraad van 55,4% tegen de limiet aan zit, zullen aankopen waarschijnlijk met nieuwe aandelen worden gefinancierd. Dat leidt al snel tot winstverwatering, aangezien de koers maar liefst 50% onder de intrinsieke waarde noteert. Ook is er, gezien de expansieplannen, weinig ruimte voor een contant dividend. Voor de levensvatbaarheid van het fonds is een grotere omvang echter onontbeerlijk. De beheerkosten drukken nu nog zwaar op de winstgevendheid en de verhandelbaarheid van het aandeel laat sterk te wensen over. Het stevige disagio weerspiegelt echter de hoge risico’s en rechtvaardigt een speculatief houdadvies.

Lees ook: Is Kone het kopen waard nu de koers recent zo scherp is gedaald?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---

Arcona Property Fund (ISIN NL0006311706) is een op Euronext Amsterdam genoteerd closed-end vastgoedfonds in secundaire kantoren en winkels in Polen, Tsjechië en Slowakije. Het MEI Real Estate van Middle Europe Investments was de voorloper van dit fonds, maar na grote problemen is de beheerder in 2012 overgenomen door Palmer Capital Investments. Deze Britse vermogensbeheerder heeft het fonds geherstructureerd en wil de portefeuille binnen drie tot vijf jaar vergroten van circa €84 mln naar €500 mln. Omdat de schuldgraad van 55,4% tegen de limiet aan zit, zullen aankopen waarschijnlijk met nieuwe aandelen worden gefinancierd. Dat leidt al snel tot winstverwatering, aangezien de koers maar liefst 50% onder de intrinsieke waarde noteert. Ook is er, gezien de expansieplannen, weinig ruimte voor een contant dividend. Voor de levensvatbaarheid van het fonds is een grotere omvang echter onontbeerlijk. De beheerkosten drukken nu nog zwaar op de winstgevendheid en de verhandelbaarheid van het aandeel laat sterk te wensen over. Het stevige disagio weerspiegelt echter de hoge risico’s en rechtvaardigt een speculatief houdadvies.

Lees ook: Is Kone het kopen waard nu de koers recent zo scherp is gedaald?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---