Dividendportefeuille: Diageo, Chevron en VF blinken uit

Ditmaal was het per saldo wel een goede week met forse winsten voor Diageo (+8,9%), Chevron (+5,8%) en VF Corp (+5,6%) na sterke kwartaalcijfers. De grootste dalers waren 3M en SEB. Beide uitblinkers op basis van totaalrendementen sinds opname in de dividendportefeuille verloren op weekbasis 4%.

De Britse producent van sterke dranken Diageo bereikte na lange tijd weer een hoogste koers ooit nadat de outlook werd verhoogd en verschillende toonaangevende analisten hun advies en/of koersdoelen verhoogden. Ook maakte Diageo bekend het slotdividend met ruim 5% te verhogen tot 38,5 pence (de ex-dividenddatum is 10 augustus). Voor de dividendportefeuille, waarin Diageo sinds de aankoop op 24 september 2014 nog weinig potten kon breken, is het aandeel nu goed voor een totaalrendement van 46,9%.

Ook de voorheen grote achterblijver VF Corp kende een prima week en bereikte de hoogste koers van dit jaar op ruim $62. In 2017 is VF nu goed voor een koerswinst van 16,5%, waardoor het eerdere verlies voor de dividendportefeuille is omgebogen in een winst van 5,4%. Steeds meer analisten worden positief over het aandeel dat vorige week nog koersdoelverhogingen kreeg van drie analisten, waaronder UBS. Dividend Aristocrat VF noteert inmiddels al bijna 30% boven de laagste jaarkoers van $48 die begin februari werd aangetikt (buy the dips….).

Ook Chevron, net als VF een Dividend Aristocrat én een van de achterblijvers in de dividendportefeuille, liet een mooi herstel zien en sloot gisteren (maandag) alweer op $109,19. Chevron publiceerde solide kwartaalcijfers en doet het zowel operationeel als op de beurs een stuk beter dan grotere concurrent Exxon. Chevron, dat de afgelopen jaren forse investeringen deed, maakte bekend dat de productie met 250.000 vaten per dag is gegroeid (+10%). Minstens zo belangrijk is dat de operationele kosten sinds 2015 met maar liefst 37% zijn gedaald. Het laatste kwartaal groeide de omzet van Chevron met 18% en werd er een wpa van $0,91 behaald, tegen de gemiddelde analistenconsensus van $0,87. Ook liet Chevron weten dat een hoger dividend een absolute prioriteit blijft, nog voor de inkoop van aandelen.

Deze week leg ik desondanks uit voorzorg toch een stoploss in voor Chevron ($101,40) en smallcap Thermador (€82,90) . Voor beide aandelen is dat de break-even koers, ofwel, mocht ik uitgestopt worden dan is dat zonder verlies. De kans dat die stop op korte termijn wordt aangetikt is overigens niet groot (Chevron staat op ruim $109 en Thermador op €91). Het gaat voor beide aandelen dan ook om een eventueel ‘worst-case’-scenario, waarbij ik een stop hanteer om zonder kleerscheuren automatisch uit beide aandelen te stappen.

Thermador blijft een zeer volatiel aandeel dat nauwelijks door analisten wordt gevolgd en daardoor een stuk risicovoller is. Dat kan positief uitpakken (het rendement is nu nog altijd +10%), maar ook negatief. Ondanks de (bewust gekozen) geringe weging van 1,1% heb ik met Thermador graag een stok achter de deur, ook al blijf ik op lange termijn positief over de kansen van dit mooie bedrijf. De laatste cijfers waren sterk en het dividend wordt al tientallen jaren op rij stapsgewijs verhoogd. Normaal gesproken zal het progressieve dividendbeleid ook de komende jaren een vervolg krijgen, zeker gezien de internationale expansiemogelijkheden die het bedrijf nog heeft. Er is echter bij Thermador net als bij veel andere smallcaps weinig informatie beschikbaar en het blijft elke keer weer een verrassing hoe de kwartaalcijfers uitpakken. Bij nader inzien is dat, mede door de geringe handelsvolumes, toch niet helemaal geschikt voor de dividendportefeuille. Ik handhaaf de positie in Thermador, maar uit voorzorg vanaf vandaag wel met een stoploss op €82,90, het break-even niveau op basis van een aanschafkoers van €85,65 en een reeds ontvangen dividend van €3,20 eerder dit jaar.

Voor Chevron geldt natuurlijk dat er op lange termijn veel beren op de weg zijn en het lastig is om een goede inschatting te maken waar het bedrijf over pakweg tien of twintig jaar staat. Als beste jongetje van de klas (wat nog maar eens blijkt uit de laatste cijfers) hou ik Chevron vooralsnog graag in portefeuille. Het dividend is veilig en zal de komende jaren nog verder verhoogd worden. Chevron blijft echter qua dividendgroei nu al enkele jaren achter op de rest van de dividendportefeuille en is er op zeer lange termijn ook weinig te zeggen over de ontwikkeling van het dividend. Met een stoploss op $101,40 stap ik er in het slechtste geval uit zonder verlies. Mocht het recente koersherstel doorzetten, dan is dat natuurlijk alleen maar meegenomen en zal ik, deels afhankelijk van wat Chevron dit jaar met het dividend gaat doen, later nog een beslissing nemen over deze positie, die sinds juni 2013 in de dividendportefeuille zit.

Bekijk hier de dividendportefeuille