Shell profiteert van stijging olie- en aardgasprijs

Shell heeft in het tweede kwartaal geprofiteerd van energieprijzen die wat hoger lagen dan het zeer lage niveau in dezelfde periode van vorig jaar. De gemiddelde verkoopprijs van een vat olie was met $45,62 16% hoger dan in het tweede kwartaal van 2016, terwijl dat verschil voor aardgas zelfs 31% was. Dat speelt een belangrijke rol bij de stijging van de winst bij actuele geschatte voorraadkosten en exclusief eenmalige posten van $1,0 naar $3,6 mrd. Op divisieniveau sprong de verbetering bij de downstream-activiteiten het meest in het oog. Een verlies van $1,3 mrd werd omgebogen in een winst van $339 mln. Bij de downstream-divisie steeg de winst van $1,8 naar $2,5 mrd en bij de geïntegreerde aardgasactiviteiten nam dit bedrag toe van $868 mln naar $1,2 mrd.

Shell handhaaft het dividend op $0,47 per aandeel, waarvoor de onderneming $3,9 mrd opzij moet zetten. Dat is meer dan de kwartaalwinst, maar de ruimte voor de dividenduitkering wordt voornamelijk bepaald door de operationele cashflow (+392% naar $11,3 mrd) en de free cashflow (van -$3,2 mrd naar $12,2 mrd). De stijging bij de operationele cashflow wordt behalve door de toename van de winst veroorzaakt door een flinke verbetering van het werkkapitaal, terwijl de free cashflow toeneemt dankzij inkomsten van $9,5 mrd uit de verkoop van bedrijfsonderdelen. De gearing die weergeeft hoe groot de nettoschuld is ten opzichte van het totale vermogen daalde ten opzichte van een jaar geleden van 28,1% naar 25,3%.

Ondanks de sterke winststijging en de geleidelijke verbetering van de schuldverhouding blijft Shell kwetsbaar voor de schommelingen van de energieprijzen. Het dividendrendement van bijna 7% is de meest aantrekkelijke eigenschap van een belegging in het aandeel. Als de prijs voor een vat olie langere tijd onder de $40 noteert, ontkomt het bedrijf er niet aan om de uitkering bij te stellen. Voorlopig is een zijwaarts tot licht stijgende energieprijs het meest waarschijnlijke scenario. In het houdadvies voor Shell komt geen verandering.

Lees ook: Dit zijn de eerste reacties op de kwartaalcijfers van Shell

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.