Tip van de week: tijdelijke terugval medicijnverpakker

Het Duitse Gerresheimer is met een jaaromzet van circa €1,4 mrd en 10.000 werknemers wereldwijd een van de grootste leveranciers van verpakkingen voor de farmaceutische-, cosmetica- en voedingsmiddelenindustrie. De strategische focus is gericht op de farmaceutische sector, die ruim 80% van de omzet vertegenwoordigt. Het bedrijf heeft leidende posities in een aantal aantrekkelijke niche-segmenten, zoals insulinepennen, inhalatoren voor astma en innovatieve kunststof pillendoosjes. Het marktvolume neemt met gemiddeld 3% per jaar toe dankzij de vergrijzing in het Westen en een betere betaalbaarheid van medicijnen in opkomende landen. Een toename van generieke medicijnen, chronische ziekten en van zelfmedicatie zorgt voor een structurele volumegroei op de lange termijn. Vanwege de hoge kwaliteitseisen in de farmasector moet Gerresheimer fors blijven investeren in machines en fabrieken. Maar hierdoor profiteert het ook van hoge toetredingsdrempels, wat tot uiting komt in goede winstmarges.

Ondanks de stabiele business was het eerste halfjaar zwak. De omzet daalde bijna 4% en de nettowinst 15%. Dit komt op het conto van de verschuiving van grote orders naar de tweede jaarhelft en terughoudendheid bij Amerikaanse klanten door de plannen van Trump om Obama­care te vervangen. Gerresheimer verwacht echter een sterk tweede halfjaar en voorziet over het gehele boekjaar 2017 een lichte omzet- en winstgroei. Voor volgend jaar mikt het bedrijf op een versnelling van de autonome omzetgroei naar 4-5% en een ebitda-marge van circa 23% (in 2016: 22,4%). De schuldgraad daalt snel naar het gewenste niveau van 2,5, zodat er ook weer ruimte ontstaat voor nieuwe overnames. Het aandeel is bijna 10% teruggevallen ten opzichte van de all-time high vorige maand en noteert nu tegen een heel redelijke k/w van 15,3 voor 2018. Een goed instapmoment voor de lange termijn.

Lees ook: Voorloper op de markt voor elektrische auto’s

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website