Markt voor smart materials groeit snel
De sector materialen leeft al jarenlang met de belofte dat grondstoffen uitgeput zouden raken door de sterke groei van de wereldbevolking. Dit zou de grondstoffenprijzen moeten doen stijgen. Maar het thema is lastiger te bespelen dan menig belegger zich realiseert. Het probleem is dat de markt voor grondstoffen door nieuwe technologieën snel verandert. Denk aan de schalie-energierevolutie en de steeds verder voortschrijdende recyclingtechnieken. Bovendien zijn grondstoffen speelbal van geopolitieke ontwikkelingen. Een andere complicatie voor de belegger is dat er voor deze beleggingscategorie een grote hoeveelheid beleggingsfondsen is. Veel fondsen kiezen binnen de markt voor materialen hun eigen subsegment en beleggingsstrategie. Als een belegger het thema basismaterialen wil bespelen waar moet hij dan beginnen?
Keuzestress
Fondsendatabase Morningstar heeft wat betreft aandelen verschillende beleggingscategorieën: Grondstoffen, Agrarische producten, Edelmetalen, Energie, Alternatieve Energie en Industriële Materialen. Grondstoffen is de breedste categorie die eigenlijk alle daarna volgende subcategorieën omvat. Industriële Materialen is ook weer een lastige. Morningstar omschrijft deze categorie als bedrijven die chemische- en bouwmaterialen maken, maar er worden ook bedrijven uit de ruimtevaart, machinebouw en ‘smart materials’ onder geschaard. Dat leidt tot keuzestress voor de belegger. Als we alleen al inzoomen op de categorie Industriële Materialen dan zijn de verschillende mogelijkheden erg divers: van ETF’s die zich bijvoorbeeld toeleggen op constructie- en bouwmaterialen tot industriële goederen en services of chemische producten. Verder zijn er actieve fondsen die zich concentreren op bijvoorbeeld mijnbouw op smart materials. Morningstar heeft er moeite mee en brengt een divers gezelschap fondsen onder in de categorie van Industriële Materialen. Dat maakt het maken van een zogeheten ‘peer group’-analyse, waarbij fondsen onderling op verschillende prestatiecriteria worden beoordeeld, lastig. Het is vaak appels met peren vergelijken. Nadere kwalitatieve analyses van de fondsen zijn hier zeker noodzakelijk. We concentreren ons nu verder op de nichemarkt van smart materials.
Een recente studie uitgevoerd door Allied Market Research (AMR) voorspelt dat de wereldmarkt voor smart materials in 2022 een omzet zal behalen van $72,63 mrd, wat neerkomt op een gemiddelde groei per jaar van 14,9% over de periode van 2016-2022. Er zijn ook schattingen die boven de $80 mrd uitkomen. De belangrijkste drijfveren achter deze groei zijn de toenemende penetratie van consumentenelectronica, de groei in de industrie van ‘connecting devices’ en de steeds verder voortschrijdende technologie, waaronder het Internet of Things (IoT) en digitaal printen. In de afgelopen jaren was Azië de snelst groeiende markt, met vooral groei van smart materialen in de auto-industrie, industriële productie, bouw, ruimtevaart en defensie. De regio zal volgens ARM sterk blijven groeien tot zelfs de meest dominante in de wereld. Noord-Amerika is nu nog de grootste regio, maar wordt nog dit jaar verdrongen naar de tweede plaats. Europa volgt op plaats drie. De dominantie van Azië wordt onder andere verklaard door de snelle bevolkingsgroei, dalende prijzen van smart materials en de verbeterde leefomstandigheden en de omarming van de IoT. Hoofdgebruikers van smart materials zijn consumenten, maar ook defensie en de luchtvaart. Beide sectoren gebruikten in 2016 bijna twee derde van de materialen.
Varianten
Er zijn talloze smart materials. Een daarvan is LCD-glas. In vergelijking tot standaardglas is LCD-glas milieuvriendelijk en flexibel en het wordt gebruikt in LCD-tv’s en in mobiele apparaten waarvan het glas goed beschermd moet zijn tegen krassen. Ook wordt het toegepast als oppervlakte in apparaten die gebruikt worden in de gezondheidszorg en als ramen in auto’s.
De volumes van LCD-schermen maken al jaren een sterke groei door die zich de komende jaren doorzet. Een van de producenten van LCD-glas is Corning (ook een van de grootste posities in het RobecoSAM Smart Materials Fund; zie kader). Corning voorziet sterke groei, bijvoorbeeld omdat het gewicht van het voorraam in auto’s door LCD-glas met 30% kan worden verminderd, wat weer brandstof bespaart.
De mogelijkheden om in smart materials te beleggen zijn nog niet zo groot. RobecoSAM heeft een fonds en Deutsche Bank AM heeft een Smart Industrial Fund. Het begrip ‘smart’ wordt bij deze fondsen overigens opgerekt. Zij hebben zo hun eigen invulling met bedrijven die niet altijd helemaal smart zijn.
Smart materials – de Nederlandstalige term wordt eigenlijk niet gebruikt – is een term die binnen de materiaalkunde gebruikt wordt als verzamelnaam voor de klasse van materialen die grote veranderingen in hun vorm kunnen ondergaan door externe invloeden. Deze invloeden kunnen zich voordoen in de vorm van belasting, temperatuur, vochtigheid, zuurgraad (pH), elektrische of magnetische velden. In tegenstelling tot bij materialen in ‘gewone’ toepassingen is de vormverandering bij smart materials juist gewenst. De vormverandering vindt plaats op het moment dat het materiaal zich al in zijn toepassing bevindt. Afhankelijk van het soort slim materiaal is het proces reversibel (omkeerbaar) of irreversibel. Als we vervolgens naar de beschrijvingen van de fondsen als die van RobecoSAM en Deutsche Bank kijken, wordt er vooral geschreven over bedrijven die een efficiënter of innovatiever gebruik of opslag van materialen bevorderen, ofwel bedrijven die oplossingen bieden voor de grondstoffenschaarste. Een duidelijk ruimere definitie van smart dus. We denken niettemin dat smart materials een interessante ‘niche’ is binnen een eventuele allocatie naar grondstoffen in het algemeen.
Vijf selectriecriteria voor het juiste rondstoffenfonds
Gebruik de juiste argumenten
De vermeende uitputting van grondstoffen is nog geen lucratief thema gebleken. Grondstoffen als bron van spreiding klinkt plausibeler.
Kies tussen aandelen en futures
Grondstoffenfutures zijn eigenlijk voorbehouden aan beleggers met veel kennis. Grondstoffenaandelen zijn een gemakkelijkere en begrijpelijkere toegang tot grondstoffen.
Kies voor juiste samenstelling
Er zijn talloze aandelenfondsen, van edelmetalen tot smart materials. Kies bij een beperkt kapitaal voor een breed grondstoffenfonds.
Leg accenten met thema’s aan
Er wordt veel groei verwacht van bijvoorbeeld smart materials. Kies dus eventueel naast een breed grondstoffenfonds een accent met smart materials.
Kies het juist fonds
Omdat de diversiteit in de werkwijze groot is, is goede due diligence van fondsen nodig.
Lees ook: Klopt het dat de Robeco-fondse kwakkelen?
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor deze aandelen? U kunt zich als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.