Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Harry Geels, 8 jul 2017 15:55

Markt voor smart materials groeit snel

0 0 Leestijd ongeveer

Beleggen in materialen kan op verschillende manieren. Smart materials is een subsector binnen de groep industriële materialen die de potentie heeft om sterk door te groeien.

De sector materialen leeft al jarenlang met de belofte dat grondstoffen uitgeput zouden raken door de sterke groei van de wereldbevolking. Dit zou de grondstoffenprijzen moeten doen stijgen. Maar het thema is lastiger te bespelen dan menig belegger zich realiseert. Het probleem is dat de markt voor grondstoffen door nieuwe technologieën snel verandert. Denk aan de schalie-energierevolutie en de steeds verder voortschrijdende recyclingtechnieken. Bovendien zijn grondstoffen speelbal van geopolitieke ontwikkelingen. Een andere complicatie voor de belegger is dat er voor deze beleggingscategorie een grote hoeveelheid beleggingsfondsen is. Veel fondsen kiezen binnen de markt voor materialen hun eigen subsegment en beleggingsstrategie. Als een belegger het thema basismaterialen wil bespelen waar moet hij dan beginnen?

Keuzestress
Fondsendatabase Morningstar heeft wat betreft aandelen verschillende beleggingscategorieën: Grondstoffen, Agrarische producten, Edelmetalen, Energie, Alternatieve Energie en Industriële Materialen. Grondstoffen is de breedste categorie die eigenlijk alle daarna volgende subcategorieën omvat. Industriële Materialen is ook weer een lastige. Morningstar omschrijft deze categorie als bedrijven die chemische- en bouwmaterialen maken, maar er worden ook bedrijven uit de ruimtevaart, machinebouw en ‘smart materials’ onder geschaard. Dat leidt tot keuzestress voor de belegger. Als we alleen al inzoomen op de categorie Industriële Materialen dan zijn de verschillende mogelijkheden erg divers: van ETF’s die zich bijvoorbeeld toeleggen op constructie- en bouwmaterialen tot industriële goederen en services of chemische producten. Verder zijn er actieve fondsen die zich concentreren op bijvoorbeeld mijnbouw op smart materials. Morningstar heeft er moeite mee en brengt een divers gezelschap fondsen onder in de categorie van Industriële Materialen. Dat maakt het maken van een zogeheten ‘peer group’-analyse, waarbij fondsen onderling op verschillende prestatiecriteria worden beoordeeld, lastig. Het is vaak appels met peren vergelijken. Nadere kwalitatieve analyses van de fondsen zijn hier zeker noodzakelijk. We concentreren ons nu verder op de nichemarkt van smart materials.

Een recente studie uitgevoerd door Allied Market Research (AMR) voorspelt dat de wereldmarkt voor smart materials in 2022 een omzet zal behalen van $72,63 mrd, wat neerkomt op een gemiddelde groei per jaar van 14,9% over de periode van 2016-2022. Er zijn ook schattingen die boven de $80 mrd uitkomen. De belangrijkste drijfveren achter deze groei zijn de toenemende penetratie van consumentenelectronica, de groei in de industrie van ‘connecting devices’ en de steeds verder voortschrijdende technologie, waaronder het Internet of Things (IoT) en digitaal printen. In de afgelopen jaren was Azië de snelst groeiende markt, met vooral groei van smart materialen in de auto-industrie, industriële productie, bouw, ruimtevaart en defensie. De regio zal volgens ARM sterk blijven groeien tot zelfs de meest dominante in de wereld. Noord-Amerika is nu nog de grootste regio, maar wordt nog dit jaar verdrongen naar de tweede plaats. Europa volgt op plaats drie. De dominantie van Azië wordt onder andere verklaard door de snelle bevolkingsgroei, dalende prijzen van smart materials en de verbeterde leefomstandigheden en de omarming van de IoT. Hoofdgebruikers van smart materials zijn consumenten, maar ook defensie en de luchtvaart. Beide sectoren gebruikten in 2016 bijna twee derde van de materialen.

Varianten
Er zijn talloze smart materials. Een daarvan is LCD-glas. In vergelijking tot standaardglas is LCD-glas milieuvriendelijk en flexibel en het wordt gebruikt in LCD-tv’s en in mobiele apparaten waarvan het glas goed beschermd moet zijn tegen krassen. Ook wordt het toegepast als oppervlakte in apparaten die gebruikt worden in de gezondheidszorg en als ramen in auto’s.

De volumes van LCD-schermen maken al jaren een sterke groei door die zich de komende jaren doorzet. Een van de producenten van LCD-glas is Corning (ook een van de grootste posities in het RobecoSAM Smart Materials Fund; zie kader). Corning voorziet sterke groei, bijvoorbeeld omdat het gewicht van het voorraam in auto’s door LCD-glas met 30% kan worden verminderd, wat weer brandstof bespaart.
De mogelijkheden om in smart materials te beleggen zijn nog niet zo groot. RobecoSAM heeft een fonds en Deutsche Bank AM heeft een Smart Industrial Fund. Het begrip ‘smart’ wordt bij deze fondsen overigens opgerekt. Zij hebben zo hun eigen invulling met bedrijven die niet altijd helemaal smart zijn.

Smart materials – de Nederlandstalige term wordt eigenlijk niet gebruikt – is een term die binnen de materiaalkunde gebruikt wordt als verzamelnaam voor de klasse van materialen die grote veranderingen in hun vorm kunnen ondergaan door externe invloeden. Deze invloeden kunnen zich voordoen in de vorm van belasting, temperatuur, vochtigheid, zuurgraad (pH), elektrische of magnetische velden. In tegenstelling tot bij materialen in ‘gewone’ toepassingen is de vormverandering bij smart materials juist gewenst. De vormverandering vindt plaats op het moment dat het materiaal zich al in zijn toepassing bevindt. Afhankelijk van het soort slim materiaal is het proces reversibel (omkeerbaar) of irreversibel. Als we vervolgens naar de beschrijvingen van de fondsen als die van RobecoSAM en Deutsche Bank kijken, wordt er vooral geschreven over bedrijven die een efficiënter of innovatiever gebruik of opslag van materialen bevorderen, ofwel bedrijven die oplossingen bieden voor de grondstoffenschaarste. Een duidelijk ruimere definitie van smart dus. We denken niettemin dat smart materials een interessante ‘niche’ is binnen een eventuele allocatie naar grondstoffen in het algemeen.

Vijf selectriecriteria voor het juiste rondstoffenfonds

Gebruik de juiste argumenten
De vermeende uitputting van grondstoffen is nog geen lucratief thema gebleken. Grondstoffen als bron van spreiding klinkt plausibeler.

Kies tussen aandelen en futures
Grondstoffenfutures zijn eigenlijk voorbehouden aan beleggers met veel kennis. Grondstoffenaandelen zijn een gemakkelijkere en begrijpelijkere toegang tot grondstoffen.

Kies voor juiste samenstelling
Er zijn talloze aandelenfondsen, van edelmetalen tot smart materials. Kies bij een beperkt kapitaal voor een breed grondstoffenfonds.

Leg accenten met thema’s aan
Er wordt veel groei verwacht van bijvoorbeeld smart materials. Kies dus eventueel naast een breed grondstoffenfonds een accent met smart materials.

Kies het juist fonds
Omdat de diversiteit in de werkwijze groot is, is goede due diligence van fondsen nodig.

RobecoSAM Smart Materials Fund
Multipartner SICAV RobecoSAM Smart Materials Fund, zoals het fonds officieel heet, heeft al een trackrecord van meer dan vijftien jaar. De fondsbeheerder is Pieter Busscher die sinds april 2009 de scepter zwaait. Het fonds heeft een duidelijk andere propositie dan de meeste fondsen in de categorie Industriële Materialen. De aandelenselectie is gebaseerd op fundamentele analyse waarbij een door RobecoSAM ontwikkelde interne duurzaamheidsrating onderdeel uitmaakt van de selectie. De focus van het fonds ligt op bedrijven die gebruik en opslag van materialen efficiënter maken. Bepaalde technologiebedrijven zijn ook onderdeel van de portefeuille. Bij de ‘echte’ grondstoffenbedrijven hebben chemische concerns de voorkeur boven mijnbouwers, die wel bij veel andere beleggingsfondsen in deze categorie worden opgenomen (volgens Morningstar ligt de gemiddelde allocatie naar mijnbouw in deze categorie op 24%). Hierdoor wijken de prestaties van het fonds sterk af van de benchmark (zie ook de grafiek). Het fonds kan zo nu en dan een redelijk grote allocatie hebben naar small- en midcaps. Sinds Busscher aan het roer staat, heeft het fonds het aanzienlijk beter gedaan dan de benchmark: 207% sinds april 2007, versus 107% door de benchmark. Morningstar geeft het fonds een neutrale rating, maar eigenlijk vooral omdat er diverse personeelswisselingen in het team zijn geweest.

Lees ook: Klopt het dat de Robeco-fondse kwakkelen?


Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor deze aandelen? U kunt zich als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website.


Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ