Standard Life ziet productiviteitsprobleem in opkomende markten
Lees ook: Standard life ziet fraaie kansen in opkomende markten
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Opkomende markten vormen geen homogene groep, en onderling zijn er grote verschillen, zo stelt Standard Life Investments. Wat de meeste opkomende markten echter wel gemeen hebben, is dat er sinds de financiële crisis sprake is van een structureel lagere productiviteitsgroei. Een bepaalde mate van vertraging hierin is normaal als een economie volwassen wordt, omdat een groeiende dienstensector en hogere inkomens de mogelijkheid voor inhaalgroei en technologische toepassingen beperken.
Standard Life denkt dat het de opkomende markten zwaar zal vallen om de volgende fase van productiviteitsgroei te realiseren, omdat zij geconfronteerd worden met een afname van de productiefactoren kapitaal en arbeid. Toekomstige groei moet daarom vooral komen uit productiviteitsverbetering, maar juist dat is een probleem. Dit komt onder andere door misallocatie van kapitaal, zombiebedrijven die dankzij de lage rente overeind blijven en geringe vooruitgang in structurele hervormingen en deregulering in opkomende markten.
China is volgens Standard Life een goed voorbeeld hiervan. Bijna een kwart van de afname in de productiviteitsgroei kan daar verklaard kan worden door excessieve investeringen. Ook is het aandeel van staatsbedrijven in de totale investeringen de afgelopen jaren toegenomen, wat een nadelig effect heeft op het concurrerend vermogen van Chinese bedrijven. Wil het land de economische groei handhaven, dan moeten er binnenlandse hervormingen komen, maar de resultaten daarvan zullen niet direct zichtbaar zijn in economische groei en inkomen. Daardoor kan de weerstand vanuit bevolking en politiek fors zijn.
Lees ook: Standard life ziet fraaie kansen in opkomende markten
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website