Moet ik ingaan op het bod van Italmobiliare?

Tot vorig jaar vertegenwoordigde het 45%-belang in cementmaker Italcementi de grootste waarde in de portefeuille, met een aandeel van 80%. In 2016 werd deze investering echter verkocht aan HeidelbergCement, in cash en aandelen in deze Duitse producent van bouwmaterialen. Door deze transactie verkreeg Italmobiliare een riante netto kaspositie van bijna €500 mln. Omdat het bedrijf kennelijk geen kans ziet om dit te herinvesteren zal het voor maximaal €100 mln aan eigen aandelen inkopen via een tenderbod van €25 per aandeel. Dat is een premie van 25% op de gemiddelde koers in de afgelopen twaalf maanden, maar ligt 28% onder de intrinsieke waarde. Wij zien geen reden voor deze hoge korting en adviseren de stukken aan te houden.

Lees ook: Vindt u Atrium European Real Estate koopwaardig?

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website