ING schakelt nog een tandje bij

ING heeft in verschillende opzichten een prima kwartaal achter de rug. Ten opzichte van een jaar eerder liepen de onderliggende inkomsten met 8% op naar €4,4 mrd. De netto rente-inkomsten stegen met 3% naar €3,4 mrd en de commissie-inkomsten groeiden met 12% naar €684 mln.
De verbetering was voor een groot deel te danken aan hogere inkomsten uit dienstverlening aan grote, internationaal opererende concerns. De kredietportefeuille is in de afgelopen drie maanden met €5,7 mrd toegenomen, terwijl de spaartegoeden met €6,7 mrd opliepen. De hogere opbrengsten gingen gepaard met lagere uitgaven. De onderliggende kosten daalden met 1% naar €2,6 mrd. Het effect van een kleine stijging van de personeelskosten (+0,3% naar €1,3 mrd) werd volledig teniet gedaan door een afname van de toezichtskosten met 4% naar €474 mln.

Het onderliggende resultaat voor belastingen groeide met 39% naar €1,7 mrd. De resultaatverbetering vormde een belangrijke factor achter een verdere toename van de CET 1 ratio van 14,2% ultimo 2016 tot 14,5% eind maart (na eerste kwartaal 2016: 12,7%). De oplopende kapitaalratio geeft ING ruimte om in de toekomst het dividend meer in lijn te laten stijgen met de onderliggende winstgroei.
De positieve ontwikkelingen leidden echter niet tot een stijging van de nettowinst. Onderaan de streep daalde dit bedrag met 9% tot €1,1 mrd. Die terugval wordt volledig veroorzaakt door het wegvallen van de boekwinst op de verkoop van aandelen in de voormalige verzekeringstak NN Group, in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Het nettoresultaat uit normale bedrijfsactiviteiten schoot met 52% omhoog van €751 mln naar €1,1 mrd (€0,29 per aandeel). Met een verwachte winst per aandeel van €1,36 voor heel 2017 komt de koers-winstverhouding op 11,4. Daarmee heeft ING de onderwaardering ten opzichte van sommige branchegenoten goeddeels ingelopen. Het optimisme van topman Ralph Hamers (zie kader) is een aanwijzing dat winstgroei prima de rol van een oplopende waardering kan overnemen als belangrijkste motor achter de koersopmars. ING verdient nog steeds een koopadvies.

Lees ook: Dit zijn de eerste reacties op de kwartaalcijfers van ING

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.