Apple verkoopt minder iPhones

Apple heeft in het tweede kwartaal van het gebroken boekjaar minder iPhones en iPads verkocht dan een jaar geleden. Maar hogere verkopen van laptops, hogere prijzen en meer omzet uit services hebben ervoor gezorgd dat de omzet per saldo toch met 4,6% gestegen is. De nettowinst steeg met 4,9%. De winst per aandeel nam veel sterker toe, met 10,5% naar $2,11. Dat komt omdat Apple al jaren eigen aandelen inkoopt, waardoor het aantal uitstaande aandelen afneemt.

De omzet in China daalde met 14,1%, terwijl de omzet in alle andere regio’s wel steeg. Omdat het marktaandeel van Apple in China betrekkelijk laag is, werd gehoopt dat daar nog veel groei te halen zou zijn. Dit lijkt dus niet het geval. In China is er veel concurrentie van goedkopere smartphones. De totale markt voor de dure iPhone zal in China waarschijnlijk beperkt blijven. Er zijn nog wel gebieden waar veel groei geboekt wordt, bijvoorbeeld services, dat 17,5% groei vertoont. Maar services is goed voor slechts 13,3% van de omzet. De iPhone neemt 62,9% van de omzet voor zijn rekening. Als die weinig groei laat zien, moeten de andere onderdelen het wel heel goed doen wil er per saldo hoge groei bereikt worden. De iPhone-omzetgroei was in het afgelopen kwartaal 1,2%. We denken dan ook dat groeipercentages van meer dan tien niet vaak meer zullen voorkomen bij Apple.

Aandeleninkoop
Financieel staat het bedrijf er nog steeds uitstekend voor. Na aftrek van de uitstaande schulden resteert $172,3 mrd aan cash. Het bedrijf kan dan ook makkelijk de $59 mrd ophoesten die het de komende paar jaar nog wil besteden aan de inkoop van eigen aandelen. Het dividend is ook verhoogd, naar $0,63 per kwartaal. Daarmee is het dividendrendement 1,7%, niet bijzonder aantrekkelijk. De k/w op basis van de winsttaxatie voor dit jaar, $8,70 per aandeel, is 17,0. Dat is niet erg hoog voor een bedrijf dat er financieel zo goed voor staat en nog steeds groeit, al gaat het minder hard dan beleggers van Apple gewend waren.. We denken dat het aandeel door beleggers naar waarde geschat wordt, maar daarmee is het niet bijzonder koopwaardig. Het advies blijft ‘houden’.

Lees ook: Merck is prima in balans

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website