Koper en olie onder druk
De werkhervatting bij de grootste kopermijn ter wereld, die geëxploiteerd wordt door BHP Billiton, was voor investeerders niet meer dan een alibi voor winstnemingen. Koper staat namelijk al enkele weken onder druk nadat half februari het hoogste prijsniveau in bijna 2 jaar werd bereikt. Daarmee lijkt voorlopig een einde te komen aan de explosieve stijging die eind vorig jaar werd ingezet en de koperprijs in drie maanden tijd naar een 40% hoger niveau tilde.
Koper belandde iets meer dan een jaar geleden op het laagste peil sinds 2009 en de prijs bewoog het grootste deel van 2016 in een vrij nauwe bandbreedte. Maar na de Amerikaanse presidentsverkiezingen van begin november was het hek van de dam. De door Trump beloofde economische stimuli brachten heel wat investeerders het hoofd op hol. Onder meer de aandelenmarkten maar ook de basismetalen profiteerden volop van de verwachte groeiversnelling. Tegelijk daalden ook de geregistreerde kopervoorraden op de London Metals Exchange en de Shanghai Futures Exchange. Deze voorraadcijfers zijn erg volatiel en om meerdere redenen in feite onbetrouwbaar als indicator voor de eindvraag. Niettemin blijft de voorraadevolutie een belangrijke parameter bij de prijsbepaling. Naast het optimisme over een hogere economische groei en de dalende voorraden, kende koper ook problemen aan de aanbodzijde. Twee van de grootste kopermijnen ter wereld, het eerder vernoemde Escondida in Chili en Grasberg in Indonesië, vielen ten prooi aan sociale onrust waar de productie flink onder leed. Dit gaf het sentiment rond koper nog een extra zetje.
Vier maanden na de Amerikaanse verkiezingen begint de markt zich af te vragen of dit optimisme wel gerechtvaardigd is. Het afschieten van Trumpcare was daarbij een wake-up call. Wanneer Trump er in dit symbooldossier nog niet in slaagt om zijn eigen partij te overtuigen, hoe groot is dan de kans dat de voorgestelde economische stimuleringsmaatregelen – die een pak meer geld gaan kosten – wél ooit goedgekeurd worden? Tegelijk keerden ook andere elementen zich tegen koper. De voorraden zijn opnieuw flink toegenomen en door de recente prijsstijging kwam er ook meer gerecycleerd koper (scrap) op de markt. De opwaartse trend lijkt op korte termijn dan wel gebroken, toch lijkt een terugkeer naar de dieptepunten van vorig jaar weinig waarschijnlijk.
Samen met koper ging ruwe olie de voorbije weken onderuit. De prijs van het referentiecontract voor de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI)-variant dook terug onder $50 terwijl Brent Noordzee-olie nog net boven deze psychologisch belangrijke grens kon stand houden. Het akkoord van eind vorig jaar om de productie te beperken zorgde aanvankelijk voor enthousiasme. Maar de voorraden ruwe olie blijven hardnekkig hoog en het is intussen duidelijk dat het reduceren ervan langer zal duren dan de markt hoopte. Met name in de Verenigde Staten trekt de activiteit in de schaliesector weer aan. Het aantal operationele boorinstallaties steeg er voor de tiende week op rij. Intussen verschuift de aandacht van de markt stilaan naar de OPEC-vergadering van 25 mei. Daar zal worden beslist of de productiebeperkingen al dan niet worden verlengd.
Lees ook: Column: Duitsland is de winnaar
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.