Loonontwikkeling Japan verzwakt
De werkloosheid in Japan was in januari 3%, het laagste niveau sinds december 1994. Toch vindt Standard Life Investments dat het tekort op de arbeidsmarkt minder nijpend is dan wordt voorgesteld. Gewezen wordt op de Japanse ‘output gap’, het verschil tussen het werkelijke productieniveau en het potentiële niveau op basis van de beschikbare productiefactoren zoals kapitaal en arbeid. De output gap ligt momenteel niet alleen onder het langjarig gemiddelde, maar was de vijf kwartalen daarvoor ook al negatief.
Standard Life stelt dat door de snel vergrijzende Japanse bevolking in eerste instantie werd aangenomen dat de arbeidsparticipatie snel zou dalen. Maar recente gegevens wijzen erop dat deze aanname te pessimistisch was. Naast het feit dat de participatie van het aantal oudere werknemers en vrouwen snel stijgt, is er ook een structurele stijging van het aantal parttime werknemers. Als Standard Life de gegevens over arbeidsparticipatie combineert met data over de werkgelegenheid en het aantal gewerkte uren, ontstaat een beter beeld van de reservecapaciteit op de arbeidsmarkt. De analisten vinden het in dat licht bezien geen verrassing dat de loonontwikkeling in Japan zwak blijft.
Waar de loongroei in 2016 nog 2,19% bedroeg, zal deze dit jaar naar verwachting op gemiddeld 2% uitkomen. Dat zou dan het derde jaar op rij betekenen met een zwakke loonontwikkeling, zeker omdat de Bank of Japan streeft naar een loonstijging op jaarbasis van 3%. De overheid hoopt dat een aantrekkende inflatie in 2017 de omstandigheden schept voor een sterke loonstijging in 2018. Standard Life betwijfelt echter of Japan zijn inflatiedoelstelling van 2% binnen twee jaar zal behalen.
Lees ook: Standard Life zet vraagtekens bij begrotingsdiscipline Japan
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.