Tip van de week: Fins alternatief in de bouwsector

Uponor is een Fins bedrijf dat actief is op het gebied van loodgietersartikelen (fittingen, leidingen, e.d.), klimaattechniek en infrastructuur vooral in Europa en Noord-Amerika. Het bedrijf richt zich zowel op de woningbouw als de utiliteitsbouw. Het heeft drie divisies: Building Solutions Europe, Building Solutions North America en Uponor Infra. Uponor heeft een redelijk goed jaar achter de rug, hoewel de vierdekwartaalcijfers wat achterbleven bij de marktverwachting. De netto-omzet over 2016 kwam uit op €1,1 mrd, wat een groei van 4,6% betekent (2,8% autonoom). Onderaan de streep resulteerde een nettowinst van €90,7 mln, wat een stijging inhoudt van 19,7%. Uponor keert €0,46 dividend per aandeel uit (was €0,44). Het bedrijf heeft begin 2013 een aantal langetermijndoelstellingen geformuleerd. De autonome netto-omzetgroei moet 3%-punt boven het bbp liggen, de ebitmarge moet boven de 10% liggen en het rendement op investeringen zal meer dan 20% bedragen. Uponor keert minstens 50% van de winst uit. Voor 2017 verwacht het bedrijf een hogere netto-omzet en operationele winst.

Er zijn in hoofdzaak twee redenen waarom wij positief zijn over het aandeel. De eerste is dat de bouwsector in Europa steeds beter gaat draaien. De laatste cijfers van branche­organisatie Euroconstruct geven niet alleen een verder groei aan in 2017 en 2018, maar ook een opwaartse bijstelling voor de woningbouwsector. In de VS, eveneens een belangrijke markt voor Uponor, draait de bouwsector ook goed. Daarbij wordt de groei extra ondersteund door de plannen van Trump op dit gebied.
Ons tweede koopargument is de waardering. Wij verwachten in 2017 een winst per aandeel van €0,91. Dat betekent een k/w van 18,6, wat onder het historische gemiddelde voor het aandeel ligt en ook lager is dan het sectorgemiddelde. De gunstige vooruitzichten rechtvaardigen een hogere waardering.

Lees ook: Prudential focust op groeimarkt Azië

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.