BNY Mellon: omslagpunt in wereldhegemonie nadert
In 1914 was het Verenigd Koninkrijk op het hoogtepunt van zijn economische en politieke macht, waarna de Eerste Wereldoorlog de Britten met een enorme schuld opzadelde. Vervolgens verschoof tijdens de ‘roaring twenties’ de economische macht naar de Verenigde Staten, doordat de Amerikaanse economie opbloeide door massaproductie, groeiende efficiëntie en een groeiende kredietzeepbel (die later zou bijdragen aan de beurscrash in 1929 en de Grote Depressie die daarop volgde). Tegen het einde van de Tweede Wereldoorlog waren de Verenigde Staten een economische supermacht. De uitgestelde vraag van de consument, een technologische voorsprong en de goed functionerende infrastructuur die na de Grote Depressie was opgebouwd zorgden ervoor dat het Amerikaanse bruto binnenlands product (bbp) sneller groeide dan dat van het VK.
BNY Newton stelt dat de VS voor de financiële markten nog altijd geldt als een dominante speler op het wereldtoneel. Dit werd niet alleen onderstreept door de kredietcrisis en de gevolgen daarvan in 2008, maar evenzeer door de sterke koersstijgingen voor Chinese aandelen tot halverwege 2015 en de ineenstorting in de daaropvolgende maanden. De ontwikkelingen in China hadden volgens BNY Newton namelijk maar een geringe impact op andere markten.
Inmiddels zien de analisten dat China op economisch terrein de VS nadert en ontwaren ze parallellen met de verschuiving van de macht van het VK naar de VS. Een dergelijke transformatie gaat altijd gepaard met horten en stoten en vereist grote hoeveelheden (geleend) kapitaal. BNY Newton ziet dan ook vooralsnog geen bewijs dat een beurskrach zoals in 1929 aanstaande is, maar denkt wel dat de volgende eruptie van de Chinese kredietbubbel kan leiden tot significante problemen wereldwijd. Dit komt doordat centrale banken weinig hulpinstrumenten voorhanden hebben om de problemen te bestrijden.
Tegelijkertijd bevinden we ons in een tijd die wordt gedomineerd door politieke schokgolven. Waar 2016 in het teken stond van de Brexit en de verkiezingsoverwinning van Donald Trump in de VS, wordt 2017 door de verkiezingen in Duitsland, Frankrijk en Nederland volgens BNY Newton wellicht nog interessanter. Ook omdat de VS zijn begrotingsbeleid drastisch wil veranderen. BNY Newton sluit een handelsoorlog dan ook niet uit en vreest dat China hier een van de grote slachtoffers van gaat worden. Al met al zien zij zowel overeenkomsten als verschillen ten opzichte van de machtsoverdrachten uit het verleden en zal de tijd leren of we op een transitiepunt staan.
Lees ook: Chinese economie komt goed uit de startblokken
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.