Onze Belgische beurstips van een jaar terug hebben het liefst drie keer zo goed gedaan als de Bel20. Ook voor dit jaar hebben wij een aantal interessante fondsen op de beurs van Brussel geselecteerd.

De Belgische beurs biedt interessante kansen voor beleggers. Net als in Nederland gaat het vaak om internationaal gerichte ondernemingen die sterke marktposities innemen en veelal goed gefinancierd zijn. Dit biedt ruimte voor mooie dividenduitkeringen en zorgt tegelijkertijd voor de nodige overnamespeculatie. Recente overnames van bedrijven als Zetes en Recticel bewijzen dat. Vorig jaar maart tipten wij de volgende zeven fondsen: Ageas, Barco, CFE, Euronav, Kinepolis, Solvay en WDP. Over deze periode van bijna 11 maanden bedraagt het gemiddelde koersrendement van deze fondsen 17,9%. Dat impliceert een forse outperformance vergeleken met de Bel20, die bleef steken op een koersstijging van 5,3%. En bij die koerswinst is het niet gebleven. Onze selectie keerde ook stevige dividenden uit van 3,85%, wat het totaalrendement van onze Belgische tips brengt op 21,75%. Beste tip was chemiebedrijf Solvay dat 27,6% meer waard werd en 3,85% dividendrendement bood. Na de goede prestaties van de toppicks 2016 ziet het rijtje er voor dit jaar compleet anders uit en bevat een hoog biotechgehalte. We lopen ze één voor één langs.

Tip 1
Aedificia

Aedifica zal beleggers wellicht weinig zeggen. Het bedrijf bezit voor €1,4 mrd aan vastgoed met de focus op bejaarden- en verzorgingshuizen. Bij uitstek een bedrijf dat profiteert van de vergrijzing. Het vastgoed is voor 79% gelegen in België, 14% in Duitsland en 7% in Nederland. De portefeuille van Aedifica bestaat verder voor 16% uit appartementen en 5% uit hotels. Beide segmenten ziet het als niet-kern. Verkoop hiervan kan de winstgevendheid en het dividend een verdere oppepper geven. De huurcontracten op het zorgvastgoed kennen lange looptijden van 15-27 jaar en de onderhoudskosten en operationele gang van zaken liggen veelal bij de huurder. Dit maakt dat de business voor Aedifica een laag risico kent en rendementen biedt van circa 5,5%. Analisten van KBC hebben Aedifica eveneens in hun favorietenlijst voor dit jaar opgenomen en zien voor de periode 2016-2019 een gemiddelde groei van de winst per aandeel met 18%. Het bedrijf groeit snel door overnames.

Belgische beurs blijft achter

De Belgische aandelenmarkt heeft het vorig jaar beduidend slechter gedaan dan de meeste andere beurzen. Zo steeg de AEX over deze periode met ruim 10% en de MSCI World Index zelfs 13%. Ook dit jaar blijft de Belgische beursgraadmeter wat achter. Een keiharde verklaring voor deze underperformance is lastig te geven, maar feit is wel dat de Belgische economie het wat minder doet dan het Europese gemiddelde en als we naar de verwachtingen kijken van het Internationaal Monetair Fonds dan geldt dat ook voor 2017, al zijn de verschillen beperkt. Stockpicking lijkt ons nog altijd de aangewezen weg om mooie rendementen te behalen met Belgische aandelen.

Tip 2
Biocartis

Biotechbedrijf Biocartis hebben wij vorig jaar november ook al getipt. Het betreft een diagnosticabedrijf dat nog aan het begin staat van een groeifase. Het bedrijf maakte in april 2015 zijn opwachting aan de beurs van Brussel tegen een prijs van €11,50. Mogelijk door verkoopdruk van grote investeerders noteert het fonds daar nog altijd ruim onder. Bedrijfsmatig gaat het goed. De onderneming heeft een minilab ontwikkeld dat pathologen en oncologen voor kankertesten snelle informatie biedt over de juiste behandelingsmethode. Eind vorig jaar breidde het een deal met de Amerikaanse biotechreus Amgen uit voor de versnelde uitrol in tien Europese landen van een zogeheten ‘RAS’ biomerker voor de diagnose van uitgezaaide darmkanker. Biocartis heeft inmiddels ook vaste voet aan de grond in de Verenigde Staten. Diagnostiek kan de kosten in de gezondheidszorg terugdringen, iets wat president Trump zal aanspreken. Nieuwe deals met farmacieconcern kunnen het aandeel flink hoger zetten. Het fonds kent wel een bovengemiddeld risico.

Net als in Nederland gaat het op de Belgische beurs vaak om goed gefinancierde bedrijven

Tip 3
MDxHealth

MDxHealth, eveneens een diagnostiekbedrijf, is twee jaar terug al eens door ons getipt. Het bedrijf is de laatste tijd goed bezig met prostaatkankertest ConfirmMDx, die door steeds meer Amerikaanse zorgverzekeraars gedekt wordt. Over 2016 verwacht het een omzetgroei van ruim 60% te realiseren en ook voor de komende jaren lijken forse groeicijfers aannemelijk. MDxHealth heeft meerdere ijzers in het vuur, zoals testen tegen blaaskanker en darmkanker, die tevens op de Amerikaanse markt zijn geïntroduceerd. Een test tegen longkanker is in ontwikkeling. Goede kans dat MDxHealth dit jaar al in de zwarte cijfers komt. De groei kan versnellen als het in meerdere landen buiten de Verenigde Staten succesvol wordt. Hogere beurskoersen lijken in het verschiet te liggen.

Aperam naar Brussel

Roestvrijstaalfabrikant Aperam hecht waarde aan een notering aan Euronext Brussel. Vanaf 16 februari moet dit al van kracht zijn. Aperam werd in 2011 afgesplitst van ArcelorMittal en kreeg toen noteringen in Amsterdam, Parijs en Luxemburg. De onderneming hoopt door verhandeling aan Euronext Brussel zijn bekendheid in de Belgische markt te vergroten.

Tip 4
Melexis

Melexis fabriceert chips voor met name de automobielsector. Het bedrijf draait meer dan uitstekend en weet telkens de hoge marktverwachtingen te overtreffen. Over het laatste kwartaal van 2016 steeg de omzet met 17% en de operationele winst met 23%. Wel moet er fors geïnvesteerd worden in de ontwikkeling van nieuwe chips, wat de winst onderaan de streep drukt. Dat effect zal dit jaar minder zijn. Dat neemt niet weg dat het aandeel stevig gewaardeerd wordt, maar de vooruitzichten zijn dan ook bijzonder goed. In iedere auto die wereldwijd wordt geproduceerd zitten nu gemiddeld acht chips van Melexis. Het bedrijf is ook een goede dividendbetaler.

Tip 5
Mithra

Ook van biotechbedrijf Mithra mag koersmatig meer verwacht worden. Het bedrijf is gespecialiseerd in medicijnen gericht op de gezondheid van de vrouw. Het gaat om anticonceptie, menopauze en osteoporose, gyneacologische infecties en kankers. Naast licentieverkopen voor derden werkt het aan drie eigen generieke producten, waarvan er al één is goedgekeurd en in de markt is gezet. Het betreft Tibelia, een hormoonbehandeling tegen opvliegers. Voor MyRing, een ring tegen zwangerschap, wordt in de tweede jaarhelft goedkeuring verwacht voor zowel de Verenigde Staten als Europa. Koerstriggers zitten vooral in de vorderingen die gemaakt worden bij de eigen innovatieve producten. Belangrijkste kandidaatmedicijn is Estelle, een anticonceptiebehandeling. Fase III studie gaat binnenkort van start en zal in de tweede helft van 2018 de eerste testresultaten afgeven. Ondanks goede vorderingen noteert het aandeel nog altijd bijna een kwart onder de IPO prijs van eind juni 2015.

Proximus was de eerste Belgische operator die 5G testte voor mobiel internet

Tip 6
Orange Belgium

De koers van Orange Belgium, een dochter van de Orange Group die 52,9% van de aandelen bezit, zit aardig in de lift. Het bedrijf wordt steeds succesvoller in het aanbieden van internet en televisiediensten. Over 2016 kwam het ebitda uit op €300,2 mln, volledig aan de bovenkant van de eerder afgegeven en bij het derde kwartaal nog verhoogde bandbreedte van €280-300 mln. De winst per aandeel over 2016 bedroeg €1,28 en dat cijfer lag beduidend hoger dan de consensusverwachting van €1,09. Voor het eerst sinds 2013 keert Orange Belgium weer dividend uit. Het gaat om een bedrag van €0,50 per aandeel. Stijgende dividenden liggen in de lijn der verwachting. Met een verhouding nettoschuld/ebitda van 1,1 staat het bedrijf er financieel sterk voor. Dat is natuurlijk ook wenselijk gezien de hoge investeringen die nodig zijn in de zeer concurrerende omgeving waarin het opereert. De verhouding EV/ebitda ligt rond de 5,5. Dat is een kwart lager dan andere Europese telecombedrijven.

Tip 7
Proximus

Proximus (voorheen Belgacom), actief met telecom, internet, tv, radio en verwante diensten waaronder ook telefoonverkoop, zet zwaar in op ultrasnel internet door fors te investeren in de uitbouw van zijn glasvezelnetwerk in België. We praten over een bedrag van €3 mrd voor de komende tien jaar. Eind november vorig jaar was Proximus de eerste Belgische operator die 5G testte voor mobiel internet. Het bedrijf weet de sterke concurrentie en roaming-wetgeving goed het hoofd te bieden. Over 2016 wordt een ebitda groei van 3-4% voorzien. Dit is wel vooral gebaseerd op kostenbesparingen. Proximus beschikt over een sterke kasstroom en financiële positie waardoor het naast de hoge investeringen voor de jaren 2017-2019 een stabiel dividend van €1,50 in het vooruitzicht heeft gesteld. Dat komt neer op een direct rendement van liefst 5,7%.

Tip 8
RealDolmen

ICT-dienstverlener RealDolmen laat wispelturige resultaten zien, maar de prestaties zitten momenteel duidelijk in de lift waardoor het aandeel aantrekkelijk geprijsd is. Het betrekkelijk kleine bedrijf – dat uitsluitend actief is in de Benelux – realiseerde over de eerste helft van boekjaar 2016-2017 (periode april t/m september) een omzetgroei van 9,5% tot €113,6 mln. De groei is nog vooral productgedreven met relatief lage marges, maar het bedrijf zet steeds meer in op hogeremarge-activiteiten als cloud computing en software via internet. RealDolmen is solide gefinancierd en met een koers-winstverhouding van circa 12 wordt, ondanks het al forse koersherstel, geen recht gedaan aan bovenbeschreven verschuiving in de activiteitenportfolio.

België sterk in biotech

Met het Vlaams Instituut voor Biotechnologie (VIB) hebben onze zuiderburen een biotechnologisch onderzoeksinstituut van wereldformaat in huis. Deze non-profit organisatie is opgericht in 1995 en doet onderzoek naar moleculaire processen in cellen, organen en organismen. Het gaat hierbij zowel om de mens, dier, plant en micro-organismes. De focus is altijd gericht op praktische. Het VIB onderhoudt nauwe partnerships met de Universiteiten van Gent, Antwerpen, Leuven en Brussel. Gent kent het grootste agrobiotechcluster van Europa en is de nummer twee van de wereld. Spelers als Bayer, BASF en Syngenta zijn dan ook in deze regio actief.

Lees ook: Verder dan Shell kijken voor goed dividend

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier!

Bekijk onze abonnementen hier!

Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ