Tip: profiteren van de groeigolf in de chipsector

Advanced Semiconductor Engineering (ASX) gaat profiteren van de trend dat er steeds meer chips verwerkt worden in allerlei apparaten en van de opkomst van nieuwe technologieën zoals augmented en virtual reality. Naast een hoofdnotering in Taiwan heeft de onderneming ook een notering aan de New York Stock Exchange. Het bedrijf maakt machines voor het testen en verpakken van de chips. Die apparatuur is niet zo geavanceerd als die van het bij Nederlandse beleggers beter bekende ASML, maar de onderneming heeft in vergelijking met concurrenten binnen de sector door de schaalomvang meer ruimte voor investeringen in nieuw onderzoek.

Die schaalgrootte kan in de loop van het jaar verder toenemen als de overname van Siliconware Precision Industries (SPIL) wordt afgerond. De bedrijven hebben al toestemming gekregen van Taiwanese autoriteiten, wat door het hoge marktaandeel van de combinatie in dat land (33,6%) de hoogste drempel was. Wereldwijd komt dat percentage op 14,9% en de kans is groot dat ASE binnenkort ook groen licht krijgt van Chinese en Amerikaanse autoriteiten. De voordelen in de vorm van kostenbesparingen en synergie wegen ruimschoots op tegen de (tijdelijke) toename van de nettoschuldpositie en de integratierisico’s.

De transactie komt bovendien op een gunstig moment. Na enkele jaren van snelle groei is de afzet van ASE in lijn met de stagnerende smartphone- en tabletmarkt afgezwakt. De omzet daalde vorig jaar met 3% naar $8,9 mrd, maar dankzij een lichte margestijging liep de ebitda met 4% op naar $1,9 mrd. De resultaten over het vierde kwartaal wijzen erop dat het herstel goed op gang komt: omzet +2% en ebitda +23%. De waardering van ASE zal niet in de buurt komen van gespecialiseerde fabrikanten van chip(machine)s, maar met een verwachte k/w van 14,5 is een mooi instapmoment ontstaan met het oog op de accelererende groei van de chipmarkt.

Lees ook: Ondergewaardeerde Franse uitzender

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.