Roche blijft voorzichtig

Roche heeft iets onder de verwachting gepresteerd en de prognose voor omzet- en winstgroei voor het lopende jaar was aan de voorzichtige kant. Tegen constante wisselkoersen stegen omzet en operationele winst afgelopen jaar met 4% en nam de winst per aandeel met 5% toe tot CHF14,53. Dat was één procent onder onze verwachting van CHF14,70. Teleurstellender was de magere (1,2%) verhoging van het dividend tot CHF8,20 waar wij op CHF8,50 hadden gerekend.

De farmadivisie – goed voor zo’n 77,5% van de omzet tegen 22,5% voor de divisie Diagnostiek – zag afgelopen jaar de omzet tegen constante wisselkoersen met 3% stijgen tot ruim CHF39 mrd. Ongeveer 53% van deze omzet behaalt Roche met slechts drie medicijnen: MabThera (tegen leukemie en reumatische artritis), Herceptin (tegen borstkanker) en Avastin (tegen verschillende typen kanker). Avastin ondervindt in de toepassing tegen longkanker zware concurrentie van nieuwe immuno-oncologiemedicijnen en Herceptin en MabThera krijgen later dit jaar in Europa te maken met zogeheten biosimilars, generieke versies van middelen die op biotechnologische basis zijn ontwikkeld.

Afgelopen jaar behaalde Roche in Europa ruim CHF3,9 mrd met MabThera en Herceptin. Roche is dan ook voorzichtig in zijn vooruitzichten voor het lopende jaar. De Zwitserse farmaceut gaat voor 2017 uit van een stijging van de omzet en winst per aandeel van zo’n 2-5% en een ‘verdere verhoging van het dividend in Zwitserse franken’. In deze vooruitzichten heeft het conservatieve Roche al rekening gehouden met de biosimilar-concurrentie én een negatieve uitkomst van de belangrijk studie naar Perjeta in combinatie met Herceptin later dit kwartaal. Perjeta, een opvolger van Herceptin, realiseerde afgelopen jaar een 26% hogere omzet van CHF1,85 mrd.

Wij verwachten voor dit jaar een winst per aandeel van CHF15,20 en een dividend per aandeel van zeker CHF8,50. Daarmee komt de k/w voor het voorzichtige Roche voor 2017 op 15,6 bij een dividendrendement van 3,45%. Het advies blijft ‘kopen’ en het aandeel houdt zijn positie in onze defensieve portefeuille.

Lees ook: ManpowerGroup verrast opnieuw

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.