Lezersvraag: Komt het nog goed met eBay?
Sinds 2014 hoort PayPal niet meer bij eBay. Het afstoten van dit onderdeel heeft het aandeel een flinke winst opgeleverd. Maar na deze splitsing heeft het bedrijf zich niet echt positief kunnen ontwikkelen. EBay zit in een snelgroeiende sector, maar groeit zelf de laatste jaren eigenlijk niet. De omzet uit de eBay site in 2015 was ongeveer gelijk aan die van 2012. Twee andere onderdelen van eBay, StubHub en Classifieds, groeien wel. StubHub is een website waar tickets voor evenementen en wedstrijden kunnen worden gekocht en verkocht en onder Classifieds vallen verschillende advertentiewebsites, waaronder het in Nederland bekende Marktplaats.nl. Omdat beleggers gewend zijn aan mooie groeicijfers van bedrijven in de e-commerce sector valt eBay in negatieve zin op. Het gevolg daarvan is de relatief lage waardering van het aandeel; de k/w op basis van de verwachte wpa van 2017 ($1,75) is 17,1. Dat is voor een e-commerce aandeel zeker niet hoog.
Maakt de lage waardering eBay een aantrekkelijke belegging? Het bedrijf is al een tijd bezig om de website te verbeteren door gebruik te gaan maken van ‘structured’ data. Dat wil zeggen dat data beter verwerkt worden en daardoor ingezet kunnen worden om kopers en verkopers op de site sneller en effectiever bij elkaar te brengen. Dit zou voor een hogere omzet kunnen zorgen. De komende paar jaar zou dit zichtbaar moeten worden in de resultaten. Een andere mogelijkheid die het aandeel tot hogere koersen zou kunnen opstuwen is de verkoop van een of twee onderdelen; StubHub of Classifieds. Dit effect zal niet extreem groot zijn. De geschatte waarde van deze twee delen samen is ongeveer eenzesde tot eenvijfde van de totale waarde van eBay.
We vinden de huidige waardering redelijk als de groei beperkt blijft, maar laag als de komende paar jaren de groei weer terugkeert. Zonder tekenen dat de omzet flink kan stijgen, en die zijn er op dit moment niet, vinden we het aandeel niet koopwaardig. Maar we zien het ook niet instorten.
Lees ook: Vindt u Euronav nog aantrekkelijk na het recente stevige koersherstel?
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.