Lezersvraag: Welke risico’s kleven er aan beleggen in ETF’s?

ETF’s zijn transparant, goedkoop en ieder moment te verhandelen. Dat zijn mooie voordelen maar er zijn natuurlijk ook risico’s. Het belangrijkste is marktrisico. ETF’s bewegen exact met de index mee. Dus als markten fors dalen, doen ETF’s net zo hard mee. Dit risico is waarschijnlijk zo vanzelfsprekend dat de meeste beleggers er niet bij stil staan, maar het staat niettemin bovenaan de lijst van risico’s van iedere prospectus van ‘normale’ ETF’s. Een ETF kan nog zo’n mooi instrument zijn, als de keuze om in een bepaalde beleggingscategorie (met een ETF) te beleggen niet goed is, wordt er ook met ETF’s geld verloren. Veel beleggers vergeten dat 90% van de resultaten op de lange termijn wordt behaald met de assetallocatiebeslissingen. Sommige ETF’s volgen verder de onderliggende index niet goed. Dit geldt voor diverse grondstoffen-ETF’s waarvan de onderliggende index uit futures bestaat die doorgerold worden. De doorrolkosten maken het verloop van de index en ETF soms onlogisch.

Dan de kosten: ETF’s hebben verschillende kostenstructuren. Sommige compenseren de kosten door onderliggende instrumenten uit te lenen aan bijvoorbeeld hedgefondsen. Dit kan voor problemen zorgen als die instrumenten net ergens liggen bij een partij die failliet gaat. Sommige ETF’s lenen daarom geen stukken uit. Verder zijn er ETF’s die niet de onderliggende stukken kopen maar een ‘return swap’ bij een zakenbank (synthetische replicatie). De zakenbank ‘garandeert’ dan het rendement van de gevolgde index. Dit creëert tegenpartijrisico: als de zakenbank omvalt is het rendement onzeker. Verder zijn er swapkosten die vaak buiten het zicht van de belegger blijven. Sommige ETF’s kunnen heel complex zijn, vooral als er extra met geleend geld belegd wordt. De leverage leidt tot complexiteitsrisico. Dan zijn er ETF’s die markten openen voor beleggers die eerder niet toegankelijk waren. Dit kan problemen geven bij exotische markten die minder efficiënt werken.

Een onderschat risico is belasting. Veel ETF’s (en ook actieve beleggingsfondsen) kunnen niet alle dividendbelasting terugvorderen, of kunnen het wel maar doen het niet, bijvoorbeeld door stukken uit te lenen op het moment dat er dividend wordt ontvangen. Tot slot zijn sommige ETF’s klein en illiquide. De bied-laat spread op de beurs kan dan groot zijn, waardoor een van de voordelen van ETF’s, namelijk lage kosten, teniet worden gedaan als de ETF kort wordt aangehouden. Kortom, ETF’s vereisen huiswerk.

Lees ook: Wat is uw visie op de aandelen Seadrill en Yingli Green Energy?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---