Lezersvraag: Zijn er interessante ETF’s op de indices van Shenzhen?

Met het gedeeltelijk toegankelijk maken van de zogeheten Chinese ‘onshore’-aandelenmarkt voor buitenlandse beleggers, wordt een grote horde weggenomen en wel om twee redenen. Ten eerste kunnen beleggers in Chinese aandelen nu efficiënter hun vermogen alloceren tussen de aandelen van Chinese bedrijven genoteerd in Hong Kong (H-aandelen) en onshore A-aandelen. De laatste jaren hebben we regelmatig grote waarderingsverschillen gezien tussen de beurs van Hong Kong enerzijds en Shenzhen en Shanghai anderzijds. Via het zogeheten Shenzen-Hong Kong Stock Connect-platform kunnen beleggers nu eventuele verschillen in fundamentele waarderingen wegarbitreren. Ten tweede is de kans dat Chinese A-aandelen worden opgenomen in de indices van opkomende markten groter geworden. Als bijvoorbeeld een grote en veel gevolgde indexprovider als de MSCI Chinese aandelen in de MSCI EM Index opneemt zullen grote groepen passieve beleggers Chinese A-aandelen in hun portefeuille (moeten) opnemen, wat een prijsopdrijvend effect zal hebben. We denken overigens dat de markten al vooruit zullen lopen op zo’n eventueel indexopname, dus dat de betreffende koersen al voor de indexopname zullen stijgen. We kennen geen ETF’s die specifiek de Shenzhen Compositie Index volgen. Er zijn wel ETF’s op de FTSE A50 en CSI 300, die een combinatie zijn van A-aandelen in Shanghai en Shenzhen. Sommige van die ETF’s kennen synthetische replicatie, hetgeen specifieke risico’s heeft. Andere ETF’s hebben een beperkte liquiditeit, wat potentieel grote bied-laat spreads met zich mee kan brengen. Wij adviseren een breder actief beleggingsfonds dat zowel in H- als A-aandelen alsmede Taiwan-aandelen kan handelen en zo gebruik kan maken van eventuele waarderingsverschillen tussen deze markten. Actieve beheerders worden verondersteld ook beter liquiditeitsrisico’s te controleren. We denken aan bijvoorbeeld Comgest Growth Greater China of Neuberger Behrman Greater China. Specifiek voor A-aandelen raden we Allianz China A-shares of voor de passieve belegger de iShares FTSE A50 China ETF aan. Lees ook: Jaaroverzicht 2016 ETF-portefeuille

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---

Met het gedeeltelijk toegankelijk maken van de zogeheten Chinese ‘onshore’-aandelenmarkt voor buitenlandse beleggers, wordt een grote horde weggenomen en wel om twee redenen.

Ten eerste kunnen beleggers in Chinese aandelen nu efficiënter hun vermogen alloceren tussen de aandelen van Chinese bedrijven genoteerd in Hong Kong (H-aandelen) en onshore A-aandelen. De laatste jaren hebben we regelmatig grote waarderingsverschillen gezien tussen de beurs van Hong Kong enerzijds en Shenzhen en Shanghai anderzijds. Via het zogeheten Shenzen-Hong Kong Stock Connect-platform kunnen beleggers nu eventuele verschillen in fundamentele waarderingen wegarbitreren.

Ten tweede is de kans dat Chinese A-aandelen worden opgenomen in de indices van opkomende markten groter geworden. Als bijvoorbeeld een grote en veel gevolgde indexprovider als de MSCI Chinese aandelen in de MSCI EM Index opneemt zullen grote groepen passieve beleggers Chinese A-aandelen in hun portefeuille (moeten) opnemen, wat een prijsopdrijvend effect zal hebben. We denken overigens dat de markten al vooruit zullen lopen op zo’n eventueel indexopname, dus dat de betreffende koersen al voor de indexopname zullen stijgen.

We kennen geen ETF’s die specifiek de Shenzhen Compositie Index volgen. Er zijn wel ETF’s op de FTSE A50 en CSI 300, die een combinatie zijn van A-aandelen in Shanghai en Shenzhen. Sommige van die ETF’s kennen synthetische replicatie, hetgeen specifieke risico’s heeft. Andere ETF’s hebben een beperkte liquiditeit, wat potentieel grote bied-laat spreads met zich mee kan brengen. Wij adviseren een breder actief beleggingsfonds dat zowel in H- als A-aandelen alsmede Taiwan-aandelen kan handelen en zo gebruik kan maken van eventuele waarderingsverschillen tussen deze markten.

Actieve beheerders worden verondersteld ook beter liquiditeitsrisico’s te controleren. We denken aan bijvoorbeeld Comgest Growth Greater China of Neuberger Behrman Greater China. Specifiek voor A-aandelen raden we Allianz China A-shares of voor de passieve belegger de iShares FTSE A50 China ETF aan.

Lees ook: Jaaroverzicht 2016 ETF-portefeuille

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---