Lezersvraag: Wat zijn de vooruitzichten van de mijnbouwers?

Mijnbouwbedrijven hebben een heel sterk jaar achter de rug op de beurs. Dat is voor een groot deel te danken aan het scherpe prijsherstel van ijzererts en industriële metalen. De ijzerertsprijs is omhoog geschoten van minder dan $40 per ton in december vorig jaar tot meer dan $60 in de afgelopen zomer. De koperprijs schoot in de eerste weken van het jaar met 15% omhoog. Die winst is vervolgens grotendeels verdampt, maar eind oktober werd een nieuwe rally ingezet zodat het metaal inmiddels 30% duurder is dan eind 2015. De koersen van mijnbouwbedrijven zoals Glencore en Vale zijn in 2015 met circa 60% en 70% gedaald omdat beleggers zich zorgen maakten over de financiële positie als gevolg van de sterk dalende inkomsten. Vale en Glencore Glencore nam aan het begin van het jaar al de angst voor een grote, verwaterende claimemissie weg door circa $8 mrd aan nieuwe leningen te plaatsen bij bestaande schuldeisers. Vale plaatste eveneens voor miljarden dollars aan nieuwe obligaties voor het aflossen van aflopende leningen. De combinatie van een verbeterende financiële positie en stijgende inkomsten dankzij hogere grondstofprijzen zorgt ervoor dat beide bedrijven het koersverlies van vorig jaar hebben ingelopen. Daarmee hebben beleggers er al een flink voorschot op genomen dat het herstel van de ijzererts- en koperprijs structureel is. Gelet op de belangrijkste drijvers achter het prijsherstel op de grondstofmarkt – hogere Chinese staalproductie dankzij lokale overheidsinvesteringen en anticipatie op een aantrekkende economische groei in de Verenigde Staten – is een flink deel van het opwaarts potentieel al ingelopen. Door de relatief hoge schuldenlast ogen de bedrijven kwetsbaar voor een nieuwe terugval van de grondstofprijzen. Een concern met een relatief sterke balans zoals Rio Tinto is een betere keuze voor grondstofoptimisten. Eldorado Gold Voor Eldorado Gold geldt eveneens dat een grotere speler met een stevigere financiële positie de voorkeur verdient. Het bedrijf heeft faciliteiten met een relatief lage kostprijs in Griekenland en Turkije en nieuwe initiatieven in Roemenië en Brazilië. De goudprijs staat echter onder druk als gevolg van een stijgende (Amerikaanse) rente en de relatieve rust op financiële markten. Dat maakt het lastig voor Eldorado Gold om structureel de omslag te maken naar winstgevendheid. Beleggers die al positie hebben in het aandeel en die toch optimistisch zijn over de vooruitzichten van de goudprijs, kunnen het aandeel voorlopig aanhouden. Lees ook: Vindt u het Amerikaanse Autodesk koopwaardig?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---

Mijnbouwbedrijven hebben een heel sterk jaar achter de rug op de beurs. Dat is voor een groot deel te danken aan het scherpe prijsherstel van ijzererts en industriële metalen. De ijzerertsprijs is omhoog geschoten van minder dan $40 per ton in december vorig jaar tot meer dan $60 in de afgelopen zomer. De koperprijs schoot in de eerste weken van het jaar met 15% omhoog. Die winst is vervolgens grotendeels verdampt, maar eind oktober werd een nieuwe rally ingezet zodat het metaal inmiddels 30% duurder is dan eind 2015.

De koersen van mijnbouwbedrijven zoals Glencore en Vale zijn in 2015 met circa 60% en 70% gedaald omdat beleggers zich zorgen maakten over de financiële positie als gevolg van de sterk dalende inkomsten.

Vale en Glencore

Glencore nam aan het begin van het jaar al de angst voor een grote, verwaterende claimemissie weg door circa $8 mrd aan nieuwe leningen te plaatsen bij bestaande schuldeisers. Vale plaatste eveneens voor miljarden dollars aan nieuwe obligaties voor het aflossen van aflopende leningen. De combinatie van een verbeterende financiële positie en stijgende inkomsten dankzij hogere grondstofprijzen zorgt ervoor dat beide bedrijven het koersverlies van vorig jaar hebben ingelopen. Daarmee hebben beleggers er al een flink voorschot op genomen dat het herstel van de ijzererts- en koperprijs structureel is.

Gelet op de belangrijkste drijvers achter het prijsherstel op de grondstofmarkt – hogere Chinese staalproductie dankzij lokale overheidsinvesteringen en anticipatie op een aantrekkende economische groei in de Verenigde Staten – is een flink deel van het opwaarts potentieel al ingelopen. Door de relatief hoge schuldenlast ogen de bedrijven kwetsbaar voor een nieuwe terugval van de grondstofprijzen. Een concern met een relatief sterke balans zoals Rio Tinto is een betere keuze voor grondstofoptimisten.

Eldorado Gold

Voor Eldorado Gold geldt eveneens dat een grotere speler met een stevigere financiële positie de voorkeur verdient. Het bedrijf heeft faciliteiten met een relatief lage kostprijs in Griekenland en Turkije en nieuwe initiatieven in Roemenië en Brazilië. De goudprijs staat echter onder druk als gevolg van een stijgende (Amerikaanse) rente en de relatieve rust op financiële markten. Dat maakt het lastig voor Eldorado Gold om structureel de omslag te maken naar winstgevendheid. Beleggers die al positie hebben in het aandeel en die toch optimistisch zijn over de vooruitzichten van de goudprijs, kunnen het aandeel voorlopig aanhouden.

Lees ook: Vindt u het Amerikaanse Autodesk koopwaardig?

---

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.

---