Kijk niet te vaak naar uw portefeuille

Hoe vaak kijkt u naar uw portefeuille? Een paar keer per dag? Zonde! De kans dat u daarmee het rendement van de portefeuille negatief beïnvloedt is namelijk groot.

De meeste beleggers houden de ontwikkelingen op de financiële markten nauwlettend in de gaten en werpen regelmatig een blik op de prestaties van de eigen beleggingsportefeuille. ‘Doe dit met mate’, adviseert beleggingsspecialist Stephen Hendriks de deelnemers aan de opleiding Gestructureerd opbouwen van vermogen. Wie vaak de koersen van zijn beleggingen bekijkt is namelijk geneigd – zo laat de gedragswetenschap zien – meer te gaan handelen. Dat heeft een negatief effect op het portefeuillerendement, vooral omdat de dagelijkse koersfluctuaties de belegger op het verkeerde been zetten.

Ruis
De belegger die dagelijks naar zijn portefeuille kijkt, ziet de koersen continu op en neer gaan. ‘Ruis, die de belegger moet vermijden’, zegt Hendriks. ‘Op korte termijn is de volatiliteit groot, op de lange termijn echter niet. De volatiliteit van beleggingen neemt af naarmate de tijd vordert. Dat geldt vooral voor aandelenbeleggingen.’ Een fenomeen dat onder andere wordt beschreven in het artikel De eeuw van het aandeel van econoom Piet Eichholtz:

Ten opzichte van de 1-jaars horizon neemt het risico op jaarbasis voor aandelen en obligaties af. Dit is logisch, want voor de 5-jaars horizon hebben we de 5-jaars voortschrijdende gemiddelde rendementen berekend. Die hebben een lagere standaarddeviatie dan de jaarlijkse rendementen. Opvallend is dat het risico voor aandelen veel sterker afneemt dan dat voor obligaties.

106% verschil
Beleggers die niet bekend zijn met het effect dat Eichholtz beschrijft, nemen mogelijk verkeerde beleggingsbeslissingen. Onderzoek van vermogensbeheerder J.P. Morgan Asset Management vanaf 1950 illustreert dat. Dit onderzoek laat zien dat het rendement in het eerste jaar van een belegging op de S&P500 gemiddeld schommelt tussen de +63% en -43%. De belegger die zich niet laat afleiden door deze ruis is daarbij in het voordeel. De koersuitslagen worden namelijk minder groot naarmate de periode langer wordt. De bandbreedte van het jaarlijkse gemiddelde (voortschrijdend) rendement over 5 jaar ligt tussen +30 en -7%. Over perioden van 10 jaar wordt de bandbreedte nog nauwer. Het jaarlijkse gemiddelde (voortschrijdend) rendement voor de S&P500 Index ligt dan tussen de +21% en -3%.

Verleiding
De aandelenbelegger met geduld wordt dus beloond voor het doorstaan van risico op de korte termijn. Op lange termijn levert dit een rendement op dat hoger is dan dat van andere asset classes. ‘Weersta de verleiding om te vaak naar de prestaties van uw beleggingsportefeuille te kijken’, raadt Hendriks de deelnemers daarom al vroeg in de opleiding aan. ‘Als u een asset allocatie hebt bepaald die aansluit bij uw financiële doelen over vijf of tien jaar is het voldoende om de portefeuille één keer per maand onder de loep te nemen.’