Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Michiel Pekelharing, 7 dec 2016 11:17

Ondanks de zeer lage maïsprijs heeft katoen betere vooruitzichten

0 0 Leestijd ongeveer

Op de markten voor agrarische grondstoffen wisselen goede en slechte tijden elkaar elke paar jaar af. Die cyclus is een prima kompas om een instappunt te zoeken. De katoenprijs zit nu in een interessantere fase van die cyclus dan maïs, mede door het veranderde Chinese landbouwbeleid.

Beleggen in agrarische grondstoffen vraagt om een heel andere aanpak dan beleggen in aandelen. Prijsbewegingen leiden tot verschuivingen in vraag en aanbod, zodat de markt voor de meeste gewassen zich kenmerkt door een cyclus van meerdere jaren. Die cyclus is een prima kompas om te bepalen of er een interessant instappunt komt. Met name voor voedingsgewassen is de prijs momenteel in historisch perspectief behoorlijk laag. De maïsprijs van 339,75 dollarcent per bushel ligt iets meer dan een kwart boven het laagste niveau in de periode sinds eind 2008. Aan de andere kant zou een beweging richting de hoogste prijs in deze tijdsspanne een rendement opleveren van 150%. De kans is heel groot dat maïs over enkele jaren voor een beduidend hogere prijs wordt verhandeld.
Het is echter heel voorbarig om op basis van die verwachting nu al positie te kiezen. Allereerst kan het nog lang duren voordat de enorme reserves na de uitstekende (Amerikaanse) oogst van afgelopen herfst zijn weggewerkt. Pas in het voorjaar komt er meer duidelijkheid over de zaaiplannen van boeren, waarna de schattingen van de productie afhankelijk van het zomerweer pas echt in beweging komen. In het gunstigste scenario duurt het dus nog minstens een half jaar voordat zich een duurzame opleving aftekent. Een tweede reden om te wachten is de vorm van de futurecurve. Handelaren prijzen al een geleidelijke prijsstijging in tot 379 dollarcent in december volgend jaar (+12%) en zelfs tot bijna 400 dollarcent eind 2018 (+18%). Een laatste reden om de maïsmarkt links te laten liggen is de wijze waarop China de maïsvoorraden afbouwt. Het land heeft tot enkele jaren geleden enorme reserves aangelegd van allerlei grondstoffen om te voorkomen dat een tekort binnen een bepaald segment de economische groei zou afzwakken. De afgelopen twee jaar steekt China het landbouwbeleid op een andere wijze in. In plaats van om een vaste prijs als ondergrens te hanteren, is het land overgestapt naar het subsidiëren van lokale boeren.

Tegenvallende oogst

Die omschakeling had vooral een grote impact op de katoenprijs. In de loop van 2014 stopte China met opkopen en het land bracht de enorme voorraden stapsgewijs op de markt. Dat leidde in de tweede helft van dat jaar tot een koersdaling van meer dan 30% waar de katoenprijs zich de laatste maanden pas weer wat van herstelt. In reactie daarop hebben veel Amerikaanse boeren de katoenproductie teruggeschroefd en bovendien viel de oogstopbrengst in verschillende delen van de wereld tegen. Hierdoor kunnen zelfs de Chinese verkopen de prijs niet laag houden. Bovendien prijst de futuremarkt een lichte daling in van de katoenprijs, zodat de grondstof in een veel interessantere fase in de cyclus beweegt dan bijvoorbeeld maïs. In november 2014 werd de ETFS Cotton ETC (ISIN: GB00B15KXT11) aangeraden. Het rendement komt sindsdien op 14%, maar het toekomstig potentieel is een flink stuk groter.

Lees ook: Trump creëert kloof op de grondstofmarkten


Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.


Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ