Omzet Lucas Bols stabiel, operationeel resultaat verzwakt verder

De omzet van de producent van sterke dranken bleef nagenoeg gelijk op €39,4 mln, maar het operationele resultaat daalde met 10,8% naar €10,3 mln door hogere investeringen en een iets lagere bruto marge. Een eenmalige bate van €0,7 mln bij de overname van Cooymans verzachtte het resultaat tot -1,9%. Door een eenmalig fiscaal voordeel sloeg de daling zelfs om in een stijging van de nettowinst met €0,1 mln tot €7,8 mln. Verrassend nieuws was er op 14 oktober toen Lucas Bols aankondigde het likeurmerk Passoã over te nemen van Remy Cointreau. De overname van Passoã, dat bij Remy Cointreau weinig aandacht kreeg, kan ervoor zorgen dat Lucas Bols komend jaar weer omzet en waarschijnlijk winstgroei kan laten zien. De balans wordt door de overname echter verzwakt en Passoã is nog meer dan Lucas Bols zelf afhankelijk van de stagnerende Europese markt waardoor de verwachtingen voor de toekomstige winst niet positief zijn. Het Europese aandeel in de verkopen stijgt door de overname van Passoã naar 56%, van eerder 47%. De uitbreiding van de merkenportefeuille met Passoã biedt schaalvoordelen en ook synergievoordelen in de distributie en verkoop met het complementerende merk Pisang Ambon. Bovendien hoopt Lucas Bols Passoã meer te kunnen verkopen via haar bestaande op cocktails gefocuste verkoopkanalen buiten Europa. Dit is Remy Cointreau echter niet gelukt en of Lucas Bols de verkopen wel weer kan laten groeien, lijkt allerminst zeker. De omzet in Europa daalde namelijk met 7,7% en de markten buiten dit continent konden deze krimp maar net opvangen. Nu het aandeel van Europa in de verkopen weer stijgt door de overname van Passoã is het dus van belang dat Lucas Bols op deze markt minder omzet verliest. Wat het bedrijf mist zijn echte wereldmerken en voldoende ruimte om stevig te investeren in marketing. De overname van Passoã vergroot de schaalgrootte maar Lucas Bols blijft een kleine speler.
De groeiperspectieven voor Lucas Bols zijn voorlopig vooral toekomstmuziek door de dalende omzet in Europa en zowel de operationele als brutomarges vertonen nog steeds een dalende tendens. Het aandeel Lucas Bols wordt verhandeld op ruim 16 maal de verwachte winst terwijl de tastbare bezittingen €50 mln lager dan de verplichtingen zijn. Een dividendrendement van 3,2% weegt hier niet tegenop. Het blijft dus ‘verkopen’.

Bekijk de detailpagina van Lucas Bols

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.