Snurer blikt vooruit: aftellen naar 2017
En niet te vergeten het langverwachte rentebesluit van de Federal Reserve. Net zoals vorig jaar verwachten economen dat de Amerikaanse centrale bank op 14 december tijdens de laatste beleidsvergadering van het jaar de basisrente met een kwartje zal verhogen. Nee, dit is geen wetmatigheid. De renteverhoging van woensdag 15 december 2015 was de eerste sinds medio 2006 en zorgde lange tijd voor onrust in de opkomende markten. De mondiale aandelenmarkten kenden hierdoor in 2016 de slechtste beginfase van een nieuw jaar ooit.
In de laatste weken van 2016 moeten beleggers niet alleen de voorgeprogrammeerde rentestap van de Federal Reserve verwerken, zij moeten op de koop toe afrekenen met een periode van onzekerheid. Zelden stelden economen en beursstrategen zich over het beleid van een aanstaande Amerikaanse president zoveel vragen als nu het geval is met Donald Trump. Maar dat weerhoudt de Dow Jones er niet van om nieuwe hoogterecords neer te zetten.
En beleggers mogen dan wel onaangenaam verrast zijn met de uitslag van de presidentsverkiezingen, in 2008 zorgde de kennismaking met Barack Obama als president-elect voor grote averij op Wall Street.
Nu we het toch over statistieken hebben, laten we eens kijken hoe de laatste weken op de mondiale aandelenmarkten eruitzien. December is in de regel een goede beursmaand, maar in de ogen van Amerikaanse beleggers start de traditionele eindejaarsrally de dag na Thanksgiving. Op de keper beschouwd is dat Black Friday, de brugdag waarop de kerstdrukte in de Verenigde Staten begint. In onze contreien is de Grote Intocht vergelijkbaar met Black Friday en loopt het seizoen voor de kerstaankopen deels parallel met Sinterklaas.
Naar welke periode je ook kijkt, in Nederland ligt het gemiddelde rendement tot aan oudejaarsavond voor eender welke eindejaarsrally (Grote Intocht, Thanksgiving, decembermaand, Sinterklaas of Kerstmis) telkenmale hoger dan op Wall Street.
In zekere zin geldt dat ook voor de Europese aandelenmarkten. Hierbij valt wel op dat de eindsprints van de AEX, welke startdatum je ook hanteert, sterker zijn dan de eindejaarsrally’s van de Stoxx Europe 600.
Niet dat historische rendementen een garantie voor de toekomst zijn, ook niet als zij betrekking hebben op de lange termijn, maar in het verleden behaalde resultaten bieden wel enig houvast. Want wie met de kennis van het verleden met een open vizier naar de toekomst kijkt, is de wijze in het heden.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.