Tienjaarsrente stijgt maar door
De rente steeg toen van 1,80% naar 2,06% (van het slot van woensdag 2 november tot het slot van woensdag 9 november). Aan het einde van dinsdag 15 november (onze deadlinedag) was de tienjaarsrente verder gestegen naar 2,22%. Daarmee zijn de beleggers vooruitgelopen op plannen van Trump. Hij wil veel overheidsgeld steken in infrastructurele projecten om het achterstallige onderhoud in de Amerikaanse wegen, elektriciteitsvoorzieningen en dergelijke aan te pakken. Tegelijkertijd wil Trump de belastingen op bedrijven en huishoudens verlagen. Per saldo resulteert dit in een hoger begrotingstekort. De Amerikaanse overheid zal dat geld alleen kunnen lenen als zij een hogere rente wil betalen, zo blijkt nu de verwachting van de beleggers, hoe graag partijen haar ook het geld willen lenen.
Overigens was de tienjaarsrente al eerder aan een opgaande beweging begonnen, omdat de inflatieverwachtingen van de beleggers zijn gestegen, en daarmee de verwachting dat de Federal Reserve haar geldmarkttarieven zou gaan verhogen.
De huidige hogere rentestanden in de Verenigde Staten hebben het voor de Fed in zekere zin makkelijker gemaakt om haar geldmarkttarieven op 13 december te verhogen. Door de extra beweeglijkheid van de rentes door de verkiezing van Trump zal de rente nu nog nauwelijks reageren op het rentebesluit dat er dus wel zal komen.
In Europa is een tweedeling ontstaan. De Duitse staatsschuld toont zich een veilige haven; de tienjaarsrente is zelfs wat ontkoppeld van de Amerikaanse (zie grafiek). Toch is ook de Duitse rente gestegen. Van de hogere Amerikaans rentes gaat toch een zekere trekkracht (pull) uit, doordat sommige beleggers de Amerikaanse staatsschuld met de veel hogere rente aantrekkelijk gaan vinden en voor de aankoop ervan hun veel lagerrentende Duitse staatsschuld gaan verkopen. Italië daarentegen heeft haar tienjaarsrente nu in enkele maanden zien verdubbelen naar 2%. Daar daagt een referendum met onzekere uitkomst (op 4 december). Daar zullen we het in deze rubriek zeker nog over hebben.
Lees ook: Smallcaps en financials stelen de show
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.