Verkiezingsuitslag beïnvloedt rentes staatsobligaties buiten VS
Reageerden de obligaties van veel landen niet zo heftig op de verkiezingsuitslag, bij de Amerikaanse staatsobligaties vonden flinke schommelingen plaats, waarbij de tienjaarsrente tussen 6:15 uur Nederlandse tijd en 10:44 uur steeg van 1,72% naar 1,96% (zie grafiek). De Duitse schuld was juist gewild (daling van 0,19% op dinsdag naar 0,10% op woensdag om 8:30 uur, maar toch alweer 0,17% om 11:00 uur). De rentes op Zuid-Europese staatsschuld stegen licht.
De Fed zal voorzichtig reageren. Zij heeft al eerder besloten haar rentes niet te verhogen toen het Britse EU-referendum veel onrust in de financiële markten veroorzaakte. Diezelfde onrust kan nu veroorzaakt worden door de presidentswisseling. Op voorhand heeft Trump verklaard protectionistische maatregelen te willen nemen. In het kader van het herstellen van de ‘grootsheid’ van de VS, zoals Trump het heeft gesteld, passen ook hogere staatsuitgaven. De infrastructuur van de VS verkeert in slechte staat, en het herstel zal veel investeringen vergen. Trump is echter waarschijnlijk niet bereid de belastingen te verhogen. Hogere staatsuitgaven en lagere belastingtarieven leiden per saldo tot hogere staatsschuld. Dit zal tot opwaartse druk op de rente van Amerikaanse overheidsschuld leiden. Langs een andere weg is dat ook te verwachten. De overheidsuitgaven kunnen de economie en de inflatie stimuleren en ook bij een hogere inflatie hoort een hogere (nominale) rente.
De rente op staatsobligaties van de andere landen zal hierdoor beïnvloed worden. Een grotere internationale vraag naar Amerikaanse staatsobligaties als gevolg van een hogere (verwachte) Amerikaanse rente betekent dat de vraag- en aanbodverhouding naar obligaties van andere landen wijzigt, met impulsen van koersdalingen en rentestijging. Op die manier hebben de uitkomsten van de Amerikaanse presidentsverkiezingen dus ook invloed op de rentes van Europese obligaties. Dat zal echter per regio en zelfs per land verschillen omdat de regiospecifieke en landspecifieke beleggingsrisico’s van elkaar verschillen.
Lees ook: Mexicaanse peso hard onderuit na overwinning Trump
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.