KPN toont andermaal vooruitgang
Als we het totaal in beschouwing nemen, overheerste de daling (-2,6%) bij de kwartaalomzet (van €1,7mrd), maar door kostenbesparingen steeg de ebitda met 10%, naar €665 mln. De nettowinst daalde echter van €87 mln tot €45, als gevolg van hoge rentelasten (voortijdige aflossing lening). Zonder deze zou de nettowinst op €165 mln zijn uitgekomen. Dit cijfer geeft aan dat KPN nog vooruit gaat. Om die reden handhaven we bij een k/w van 30,8 toch het houdadvies.
Lees ook: KPN verbetert geleidelijk
De derdekwartaalcijfers toonden verbetering, maar nog niet over de hele linie van de activiteiten. Bij Consumenten steeg de omzet met 1,5% en het operationeel resultaat (ebitda) met ruim 3%. Bij Wholesale (diensten aan zichzelf en aan concurrenten) was dat respectievelijk 6,6 en 11% (autonoom 2,4%). Samen beslaan zij 55% van de omzet. Het resterende omzetdeel bezorgt KPN de pijn. Bij Zakelijk nam de omzet met 7% af en de ebitda met ruim 8%. KPN probeert hier door een IT-aanbod de daling bij het gebruik van telecomdiensten te compenseren. Ook de resterende buitenlandse activiteiten (iBasis) zagen hun omzet met 7% afnemen. De ebitda van €6 mln stelt nog weinig voor.
Als we het totaal in beschouwing nemen, overheerste de daling (-2,6%) bij de kwartaalomzet (van €1,7 mrd), maar door kostenbesparingen steeg de ebitda met 10%, naar €665 mln. De nettowinst daalde echter van €87 mln tot €45 mln, als gevolg van hoge rentelasten (voortijdige aflossing lening). Zonder deze zou de nettowinst op €165 mln zijn uitgekomen. Dit cijfer geeft aan dat KPN nog vooruit gaat. Om die reden handhaven we bij een k/w van 30,8 toch het houdadvies.
Lees ook: KPN verbetert geleidelijk
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.