Kendrion veert op

Kendrion is op de beurs aan een indrukwekkende opmars bezig. De beurskoers is sinds begin maart met ruim 40% opgeveerd tot circa €27. Die opleving vormt een groot contrast met de herfst van 2015, toen het aandeel juist met 30% onderuit ging – onder meer als gevolg van het dieselschandaal bij Volkswagen. De autobranche is goed voor tweederde van de concernomzet, waarbij met name Duitse wagenmakers belangrijke klanten zijn. Het recente herstel is voor een deel te danken aan het wegebben van de onrust in de autobranche en aan gunstige economische signalen over de economie in Duitsland, waar Kendrion ongeveer de helft van de omzet boekt. Het producentenvertrouwen bereikte enkele weken geleden het hoogste niveau in ruim twee jaar en volgens topman Clemens Fuest van de toonaangevende economische onderzoeksorganisatie IFO gaat het land een prachtige herfst tegemoet. Ook in de rest van Europa – waar ruim een kwart van de inkomsten vandaan komen – lijken de economieën zich redelijk goed te herstellen van de onverwachte Brexit-tegenvaller aan het begin van de zomer.

Doelstellingen
Voorlopig is Kendrion dan ook goed op weg richting de gemiddelde omzetgroei van 5% per jaar voor de periode tot en met 2018 die het concern sinds eerder dit jaar nastreeft. Een andere doelstelling is om de ebita-marge in deze drie jaren op te schroeven tot 10%. Daarvoor heeft het bedrijf de strategie ‘Simplify, Focus and Grow’ ontwikkeld. Voor de laatste van die drie factoren is Kendrion uiteraard afhankelijk van de marktontwikkelingen. Op eigen kracht boekt de onderneming goede vooruitgang bij het versimpelen van de activiteiten en het vergroten van de focus. In het tweede kwartaal zette Kendrion €0,7 mln opzij voor het vereenvoudigen van bedrijfsprocessen en –structuur, terwijl dat in het eerste kwartaal nog €2,7 mln was. De maatregelen moeten een jaarlijkse kostenbesparing van €3,5 mln opleveren. Het proces om meer focus aan te brengen krijgt voorlopig voornamelijk vorm via het voornemen om de Braziliaanse vestiging te sluiten en om het management van twee vestigingen in China (Suzhou en Nanjing) samen te voegen. Kendrion voorspelt dat zowel op het vlak van simplify als focus nog enkele stappen gezet worden in de rest van het jaar. Hoewel de omzet in het tweede kwartaal bijna op hetzelfde niveau lag als de €114,3 mln uit 2015, slaagde het bedrijf erin om de ebita op te voeren van €8,0 naar €8,6 mln. De ebita-marge steeg zo van 7,0% naar 7,5%. Over het eerste halfjaar is die verbetering overigens minder goed zichtbaar (van 7,1% naar 7,3%) en pas op 3 november – als de resultaten van het derde kwartaal worden gepubliceerd – wordt duidelijk of Kendrion de ingezette lijn weet door te trekken. Het concern staat er een stuk beter voor dan zich aan het begin van het jaar liet aanzien. De aantrekkende marge is aanleiding om de verwachte winst per aandeel te verhogen tot €1,45.

Lees ook: Aan beweeglijkheid geen gebrek