Heijmans worstelt met het verleden (maar komt boven)
Wij gaan er vanuit dat het de komende jaren beter zal gaan met Heijmans en herhalen bij een k/w van 6,8 voor 2017 ons houdadvies.
Bekijk de detailpagina van Heijmans
Heijmans heeft in het verleden een aantal infrastructurele werken tegen te lage prijzen aangenomen en die drukken nog steeds zwaar op het resultaat. In de eerste jaarhelft kwamen er projectverliezen uit de bus van in totaal €15 mln.
Het onderliggende operationele verlies werd wel teruggebracht van €11 mln naar €7 mln, maar in de markt werd gerekend op een kleine winst. Heijmans boekte een nettoverlies van €12 mln (-€15 mln). De omzet steeg van €922 mln naar €946 mln, vooral dankzij een forse toename van het aantal verkochte woningen. Bij de vastgoedtak en utiliteit werd het resultaat verbeterd.
Heijmans rekent voor geheel het jaar nog steeds op een positief onderliggend bedrijfsresultaat, maar de probleemprojecten kunnen voor een negatieve verrassing zorgen. Er moeten nog vijf projecten in 2016 en 2017 worden afgerond, waarvan er twee een verhoogd risico herbergen.
Wanneer het werk is voltooid, ziet het er wel meteen veel beter uit voor Heijmans. Op de huizenmarkt gaat het duidelijk beter en op de inframarkt gloort een voorzichtig herstel. De orderportefeuille is met ruim 13% toegenomen naar €2,4 mrd en zal van betere kwaliteit zijn.
De nettoschuld is vergeleken met een jaar terug afgenomen naar €77 mln, waardoor de leverage van 2,2 binnen de bankafspraak van minder dan 3,0 blijft. Niettemin is het zaak dat de resultaten snel verbeteren.
Bekijk de detailpagina van Heijmans
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.