KBC is goed te spreken over Brunel

Analisten van KBC zien dat de Duitse tak van Brunel zijn organisatorische problemen achter zich heeft gelaten en zijn van mening dat het Nederlandse deel er goed voor staat om te profiteren van een sterke markt. Voor wat betreft het detacheren in de energiemarkt, verwacht Brunel na een afkoeling in de stroomopwaartse markt (onderzoek naar en delving van grondstoffen), nu meer druk op de stroomafwaartse markten (van raffineren tot aan verkoop) in Azië en Australië. Volgens de Belgische bank haalt Brunel zo’n 90% van zijn omzet in de energietak uit de stroomopwaartse markt. Door kostenbesparingen is de verwachting dat operationele uitgaven voor de energietak dit jaar 29% minder zullen zijn dan vorig jaar; dat is net iets minder dan de omzetdaling. Door de bezuinigingen in 2016 verwacht KBC dat de omzet voor deze bedrijfstak in 2017 weer langzaamaan zal groeien. De mindere prestaties van de energietak worden gecompenseerd door een opgeveerde Europese markt, met verbeterde prestaties in Duitsland en Nederland. De verwachtingen voor onderliggende groei voor beide markten liggen op respectievelijk 14 en 12%. De Nederlandse activiteiten van Brunel zouden echter wel flink schade kunnen lijden door de invoering van de modelovereenkomst voor zzp’ers die de Verklaring Arbeidsrelatie (VAR) per 1 mei van dit jaar heeft vervangen. KBC verwacht dat de nieuwe regelgeving voor freelancers Brunel in 2016 €20 mln aan omzet zal kosten. Brunel zal volgens KBC in 2016 84% van de totale bedrijfswinsten (ebit) behalen uit de operationele winsten van Europese activiteiten. Dat is een verdubbeling van het aandeel dat de Europese activiteiten hadden in de bedrijfswinst van 2014 (42%). Het inkrimpen van de energietak die veel werkkapitaal vergt, zal er volgens KBC toe leiden dat Brunel dit jaar voor €40 mln aan liquide middelen zal kunnen vrijmaken. Gezien de sterke balans en de robuuste kasstroom, zet KBC in op hoge dividenduitkeringen aan aandeelhouders. De Belgische bank gaat uit van een dividend per aandeel voor 2016 van €1,50. Ook voor 2017 en 2018 verwachten de analisten een sterke groei van de winst per aandeel. KBC stelt zijn advies dan ook bij van ‘houden’ naar 'kopen'. Het koersdoel wordt verhoogd van €18 naar €22.

Bekijk de detailpagina van Brunel

Analisten van KBC zien dat de Duitse tak van Brunel zijn organisatorische problemen achter zich heeft gelaten en zijn van mening dat het Nederlandse deel er goed voor staat om te profiteren van een sterke markt. Voor wat betreft het detacheren in de energiemarkt, verwacht Brunel na een afkoeling in de stroomopwaartse markt (onderzoek naar en delving van grondstoffen), nu meer druk op de stroomafwaartse markten (van raffineren tot aan verkoop) in Azië en Australië. Volgens de Belgische bank haalt Brunel zo’n 90% van zijn omzet in de energietak uit de stroomopwaartse markt. Door kostenbesparingen is de verwachting dat operationele uitgaven voor de energietak dit jaar 29% minder zullen zijn dan vorig jaar; dat is net iets minder dan de omzetdaling. Door de bezuinigingen in 2016 verwacht KBC dat de omzet voor deze bedrijfstak in 2017 weer langzaamaan zal groeien. De mindere prestaties van de energietak worden gecompenseerd door een opgeveerde Europese markt, met verbeterde prestaties in Duitsland en Nederland. De verwachtingen voor onderliggende groei voor beide markten liggen op respectievelijk 14 en 12%. De Nederlandse activiteiten van Brunel zouden echter wel flink schade kunnen lijden door de invoering van de modelovereenkomst voor zzp’ers die de Verklaring Arbeidsrelatie (VAR) per 1 mei van dit jaar heeft vervangen. KBC verwacht dat de nieuwe regelgeving voor freelancers Brunel in 2016 €20 mln aan omzet zal kosten.

Brunel zal volgens KBC in 2016 84% van de totale bedrijfswinsten (ebit) behalen uit de operationele winsten van Europese activiteiten. Dat is een verdubbeling van het aandeel dat de Europese activiteiten hadden in de bedrijfswinst van 2014 (42%). Het inkrimpen van de energietak die veel werkkapitaal vergt, zal er volgens KBC toe leiden dat Brunel dit jaar voor €40 mln aan liquide middelen zal kunnen vrijmaken. Gezien de sterke balans en de robuuste kasstroom, zet KBC in op hoge dividenduitkeringen aan aandeelhouders. De Belgische bank gaat uit van een dividend per aandeel voor 2016 van €1,50. Ook voor 2017 en 2018 verwachten de analisten een sterke groei van de winst per aandeel. KBC stelt zijn advies dan ook bij van ‘houden’ naar ‘kopen’. Het koersdoel wordt verhoogd van €18 naar €22.

Bekijk de detailpagina van Brunel