Lezersvraag: wat is uw oordeel over de 6% hybride lening 2043 van Achmea?
Wij denken de couponbetaling in april 2017 door het verlies toch niet in gevaar is. Het effectieve rendement van de coupon is 4,3%. De obligatie verdient een plaatsje in een gespreide obligatieportefeuille.
Lees ook: Lezersvraag: Bent u nog steeds zo enthousiast over Vitrolife?
Verzekeraar Achmea heeft in 2013 een 6% lening uitgegeven die tot 2023 fiscaal tot het eigen vermogen behoort (ISIN-code: XS0911388675). Dit verklaart het hybride karakter. De lening is daarom ook achtergesteld bij concurrente schuldeisers, behalve bij aandeelhouders, en kent een vervroegde aflossingsregeling. In dit geval is dat 4 april 2023. Achmea kan ook besluiten de lening dan voort te zetten, maar de verzekeraar zal vanaf die datum een driemaands euriborrente plus 5,33% aan coupon betalen.
Voorlopig is er dus de betaling van 6%. En het lijkt er sterk op dat Achmea zich de betaling ervan kan permitteren. Over 2015 behaalde de verzekeraar een nettowinst van €386 mln, bij een solvabiliteitsratio die daalde (van 215 naar 210%). Over de eerste jaarhelft van 2016 werd echter een operationeel verlies aangekondigd door extreme weersomstandigheden en hogere gezondheidszorguitgaven. S&P verlaagde daarop de kredietstatus van A+ naar A. Achmea maakt op 11 augustus de cijfers bekend. Wij denken dat de couponbetaling in april 2017 door het verlies niet in gevaar is. Het effectieve rendement van de coupon is 4,3%. De obligatie verdient een plaatsje in een gespreide obligatieportefeuille.
Lees ook: Lezersvraag: Bent u nog steeds zo enthousiast over Vitrolife?