Advieswijzigingen uitgelicht
Analisten voorzien hun beleggingsopinies met koersdoelen. Ondubbelzinnige adviezen als Buy en Sell moeten hierdoor nog meer tot de verbeelding van beleggers spreken. Dubbele advieswijzigingen waarbij en de aanbeveling en het koersdoel in dezelfde richting worden aangepast, getuigen van convictie. Maar soms kom je ook tegenstrijdige advieswijzigingen tegen. Het overzicht voert naast dubbele advieswijzigingen ook initiële adviezen op en beleggingsopinies waarvan het koersdoel met 20% of meer naar boven of naar beneden werd aangepast.
Jefferies kortte op vrijdag 22 juli het koersdoel van 4,80 tot 3,75 euro. Ondanks de forse verlaging van 22% handhaaft de Amerikaanse zakenbank haar beleggingsopinie van Hold voor de Nederlandse verzekeraar.
Berenberg meldde op vrijdag 15 juli het aandeel voortaan te zullen volgen. De Duitse zakenbank opent de opvolging van het staalbedrijf met Buy en een koersdoel van 42 euro.
Deutsche Bank verhoogde op donderdag 21 juli het koersdoel van 4,50 naar 5,50 euro. Ondanks het feit dat het koersdoel met 22% werd verhoogd, hield de Duitse grootbank vast aan haar advies van Hold.
Bernstein trok op donderdag 21 juli het koersdoel op van 100 naar 120 euro, een verhoging van 20%. Het aandeel staat bij de Amerikaanse zakenbank op Outperform, vrij vertaald: kopen.
UBS meldde later op de dag het advies voor het technologiebedrijf van Buy te veranderen in Neutral, maar de Zwitserse zakenbank liet daarbij ook weten dat het koersdoel van 95 euro werd opgetrokken naar 100 euro.
ASR
KBC liet op woensdag 6 juli weten het aandeel voortaan te volgen. De Belgische bank voorziet ASR Nederland van het advies Hold en 19 euro als koersdoel.
Op woensdag 20 juli eindigde de sperperiode voor de begeleidende banken die rechtstreeks betrokken waren bij de beursintroductie van de verzekeraar. ASR Nederland krijgt bij Barclays, Berenberg, Citibank, ING en Kepler Cheuvreux telkenmale een Buy als zogeheten initieel advies, maar de bijbehorende koersdoelen schommelen tussen de 20 (ING) en 22,50 euro (Citibank). Het gemiddelde koersdoel van de vijf banken is 21 euro.
Basic Fit
Omdat het beursdebuut van de sportketen op dezelfde dag plaatsvond als de primaire emissie van ASR werd ook Basic Fit op woensdag 20 juli overladen met initiële beleggingsadviezen. ABN Amro, Barclays en Morgan Stanley zetten de sportketen op Buy en het koersdoel op 18,50 respectievelijk 18 en 20 euro.
ING verzorgt sinds maandag 25 juli de opvolging van de sportketen. Het zogeheten initieel advies luidt Buy met een koersdoel van 20,50 euro.
ING ging op donderdag 7 juli over tot een koersdoelverlaging van de beleggersbank. De Nederlandse grootbank handhaafde weliswaar het advies van Hold maar het koersdoel ging van 7 naar 4,50 euro fors omlaag, een daling van 35%.
KBC kende op vrijdag 15 juli het voedingsbedrijf een dubbele adviesverlaging toe. De Belgische bank verlaagde de beleggingsopinie van Accumulate naar Hold en het koersdoel van 24 naar 23 euro.
ING hervatte op woensdag 27 juli de opvolging van het apotheekbedrijf met Hold en een koersdoel van 8 euro. Het uitstaande houdadvies met bijbehorend koersdoel van 4,30 euro werd begin juni door de Nederlandse bank ingetrokken.
Barclays kende op vrijdag 8 juli de brouwer een dubbele adviesverhoging toe. De Britse zakenbank verhoogde zijn beleggingsopinie van Equalweight naar Overweight en schroefde daarbij het koersdoel op van 81 naar 90 euro.
ICT
NIBC verlaagde weliswaar op dinsdag 26 juli het beleggingsadvies van Buy naar Accumulate, maar verhoogde daarbij wel het koersdoel op van 9 naar 11,50 euro, een toename van net geen 28%.
Philips Electronics
Morgan Stanley liet op donderdag 7 juli weten dat zij de opvolging hervatten met Overweight en een koersdoel van 27 euro.
JPMorgan trok op dinsdag 26 juli het koersdoel op van 25 naar 30 euro, een verhoging van 20%. Het beleggingsadvies luistert onverminderd naar Overweight, wat bij de Amerikaanse zakenbank zoveel betekent als kopen.
Philips Lighting
Citibank, Goldman Sachs KBC, Kepler Cheuvreux en Morgan Stanley volgen sinds donderdag 7 juli het wel en wee van het aandeel. Met uitzondering van Goldman Sachs openen de banken alle met het equivalent van Hold; hun koersdoelen variëren van 21 tot 26 euro. De analisten van de roemruchte zakenbank Goldman Sachs zetten evenwel aan met Buy en een koersdoel van 29 euro.
ING zette een dag later de zelfstandige lichtdivisie van Philips evenwel op Buy met een koersdoel van 26 euro.
KBC verhoogde op donderdag 28 juli welgeteld drie weken na het initiële advies al het koersdoel van Philips Lighting van 23 naar 25 euro, maar met behoud van het originele advies. De Belgische bank opende de opvolging met Hold.
Merrill Lynch gaf de post- en pakjesbezorger op maandag 18 juli een dubbele downgrade. Het beleggingsadvies ging omlaag van Buy naar Hold en het koersdoel ging daarbij van 4,50 naar 3,65 euro, een verlaging van net geen 19%.
Kepler Cheuvreux publiceerde op vrijdag 1 juli een dubbele downgrade voor het uitzendbedrijf. De Franse zakenbank verlaagde het beleggingsadvies van Buy naar Neutral en het koersdoel van 60 euro ging daarbij naar 39, een verlaging van 35%.
JPMorgan tornde op maandag 4 juli weliswaar niet aan haar beleggingsopinie, zijnde Neutral, maar de Amerikaanse zakenbank haalde wel zo’n 20% af van het koersdoel van 51 euro dat nu op 41 euro staat.
Morgan Stanley meldde op dinsdag 5 juli een bijzondere dubbele advieswijziging. De Amerikaanse zakenbank verhoogde enerzijds het advies van Underweight naar Equalweight en anderzijds werd het koersdoel van 49 euro verlaagd naar 38,10 euro, een verlaging van 22%.
UBS bracht op dinsdag 19 juli het koersdoel van het uitzendbedrijf terug van 50 naar 39 euro. Hoewel het koersdoel met 22% gekort wordt, houdt de Zwitserse zakenbank vast aan haar Neutral.
Jefferies verlaagde een dag later het koersdoel van 40 naar 32 euro, maar handhaaft haar beleggingsopinie. Het aandeel staat bij de Amerikaanse zakenbank op Underperform, oftewel verkopen.
KBC verlaagde op woensdag 20 juli eveneens het koersdoel van Randstad, maar dan van 57 naar 45 euro. Maar ondanks de verlaging van 21% handhaafde de Belgische bank haar beleggingsopinie, te weten: Buy.
NIBC kende de mediagroep op vrijdag 22 juli een dubbele downgrade toe. Het beleggingsadvies ging daarbij van Accumulate naar Neutral en het koersdoel van 7,50 euro werd teruggebracht naar 4,25 euro, een verlaging van ruim 40%.
Goldman Sachs verhoogde op vrijdag 22 juli het beleggingsadvies van Sell naar Neutral en het koersdoel van 240 euro ging daarbij naar 262 euro. Het signaal dat uitgaat van een adviesverhoging van verkopen naar houden is in de regel sterker dan bij een verhoging van houden van kopen.
Goldman Sachs verzorgt sinds maandag 25 juli de opvolging van de Nederlandse privaatbank. Het initiële advies van de Amerikaanse zakenbank is Neutral met een koersdoel van 20 euro.
Ook UBS begon op maandag 25 juli met de opvolging van het aandeel. Van Lanschot krijgt van de Zwitserse zakenbank evenwel een Buy en 21,70 euro als koersdoel.
ING gaf op woensdag 6 juli het vastgoedbedrijf een dubbele upgrade. Het beleggingsadvies ging hierbij van Hold naar Buy en het koersdoel van 38,10 euro werd opgetrokken naar 41 euro.
Degroof Petercam kende op maandag 4 juli het tankopslagbedrijf een dubbele adviesverlaging toe. De Belgische fusiebank verlaagde haar beleggingsadvies voor Vopak van Hold naar Sell en haalde 17% van het koersdoel af, dat ging van 47 naar 39 euro.
ING liet op donderdag 21 juli weten dat zij en het beleggingsadvies en het koersdoel van het voedingsbedrijf optrekken. Het advies gaat van Hold naar Buy en het koersdoel gaat warempel van 7,55 naar 11,65 euro, een verhoging van pak ‘m beet 55%.
Toelichting
De Engelstalige begrippen Accumulate, Outperform(er) en Overweight kunnen worden geïnterpreteerd als (Buy) kopen. Equalweight, In–line, Neutral en Sector Perform als (Hold) houden. Reduce, Underperform(er) en Underweight als (Sell) verkopen.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.