Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Jeroen Boogaard, 22 jul 2016 11:11

Lezersvraag: Waarom blijft Europa zo ver achter bij Wall Street?

0 0 Leestijd ongeveer

Zowel de Dow Jones als de breed samengestelde S&P500 bereikte afgelopen week een nieuwe recordstand. De hosannastemming op Wall Street staat in schril contrast met het beeld in Europa, waar de Stoxx Europe600 ruim 17% onder de piek van vorig jaar noteert. De relatief goede prestatie van Amerikaanse aandelen heeft te maken met de vlucht naar kwaliteit vanwege de heersende zorgen over de staat van de wereldeconomie. Dit komt ook tot uiting in een sterke outperformance tot dusver dit jaar van defensieve aandelen ten opzichte van cyclische sectoren in vrijwel alle regio’s. Beleggers zien in de Verenigde Staten een veilige haven doordat de economie zich verrassend goed staande weet te houden. Zo blijkt uit de onverwacht sterke banenstijging in juni dat de Amerikaanse arbeidsmarkt er nog steeds goed voorstaat, waardoor de binnenlandse vraag robuust kan blijven. Het goede momentum van de Amerikaanse economie blijkt ook uit de recente stijging van de Citigroup Economic Surprise Index (CESI) tot het hoogste niveau sinds begin 2015. Daar komt bij dat de Federal Reserve de rente naar verwachting nog langer laag zal houden door de onzekere gevolgen van de Brexit. In een dergelijke omgeving is het voor aandelenbeleggers goed toeven, temeer daar de recente opleving van de olieprijs de weg vrijmaakt voor een sterk winstherstel in 2017. Daarentegen komt het economisch herstel in Europa ondanks alle monetaire stimulering maar heel moeizaam van de grond en de Brexit zorgt de komende tijd voor extra tegenwind. Beleggers vragen zich ook af of er nog meer landen het voorbeeld van het Verenigd Koninkrijk zullen volgen en uit de Europese Unie zullen stappen. Tel daar de opgelaaide zorgen over de Italiaanse banken bij op en het is duidelijk waarom de Europese aandelenmarkt zo sterk is achtergebleven. Er is echter al veel slecht nieuws in de koersen verwerkt. Zo noteren aandelen in de eurozone (MSCI EMU) op basis van de verwachte winst voor de komende 12 maanden tegen een k/w van 12,8, tegen 16,9 voor de MSCI USA en 15,2 voor de MSCI All Country World. Europese aandelen zijn dus relatief goedkoop en kunnen een inhaalslag maken wanneer de politieke risico’s weer naar de achtergrond verdwijnen. Op korte termijn zijn de vooruitzichten echter onzeker en kan Europa nog langer achterblijven.

Zowel de Dow Jones als de breed samengestelde S&P500 bereikte afgelopen week een nieuwe recordstand. De hosannastemming op Wall Street staat in schril contrast met het beeld in Europa, waar de Stoxx Europe600 ruim 17% onder de piek van vorig jaar noteert.

De relatief goede prestatie van Amerikaanse aandelen heeft te maken met de vlucht naar kwaliteit vanwege de heersende zorgen over de staat van de wereldeconomie. Dit komt ook tot uiting in een sterke outperformance tot dusver dit jaar van defensieve aandelen ten opzichte van cyclische sectoren in vrijwel alle regio’s. Beleggers zien in de Verenigde Staten een veilige haven doordat de economie zich verrassend goed staande weet te houden. Zo blijkt uit de onverwacht sterke banenstijging in juni dat de Amerikaanse arbeidsmarkt er nog steeds goed voorstaat, waardoor de binnenlandse vraag robuust kan blijven.

Het goede momentum van de Amerikaanse economie blijkt ook uit de recente stijging van de Citigroup Economic Surprise Index (CESI) tot het hoogste niveau sinds begin 2015. Daar komt bij dat de Federal Reserve de rente naar verwachting nog langer laag zal houden door de onzekere gevolgen van de Brexit. In een dergelijke omgeving is het voor aandelenbeleggers goed toeven, temeer daar de recente opleving van de olieprijs de weg vrijmaakt voor een sterk winstherstel in 2017.

Daarentegen komt het economisch herstel in Europa ondanks alle monetaire stimulering maar heel moeizaam van de grond en de Brexit zorgt de komende tijd voor extra tegenwind. Beleggers vragen zich ook af of er nog meer landen het voorbeeld van het Verenigd Koninkrijk zullen volgen en uit de Europese Unie zullen stappen. Tel daar de opgelaaide zorgen over de Italiaanse banken bij op en het is duidelijk waarom de Europese aandelenmarkt zo sterk is achtergebleven.

Er is echter al veel slecht nieuws in de koersen verwerkt. Zo noteren aandelen in de eurozone (MSCI EMU) op basis van de verwachte winst voor de komende 12 maanden tegen een k/w van 12,8, tegen 16,9 voor de MSCI USA en 15,2 voor de MSCI All Country World. Europese aandelen zijn dus relatief goedkoop en kunnen een inhaalslag maken wanneer de politieke risico’s weer naar de achtergrond verdwijnen. Op korte termijn zijn de vooruitzichten echter onzeker en kan Europa nog langer achterblijven.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ