Nice en Turkije schrikken beleggers niet af

Na de fraaie koerswinsten van de laatste tijd maakten de toonaangevende internationale aandelenmarkten een pas op de plaats. De pan-Europese Stoxx Europe 600 Index sloot op weekbasis (slotkoersen van dinsdag) 0,3% hoger en de Eurostoxx 50 bleef per saldo vlak. Op Wall Street bereikte echter zowel de S&P500 (+0,5%) als de Dow Jones (+1,2%) nieuwe recordstanden. Beleggers lieten zich niet afschrikken door de terreuraanslag in Nice en de mislukte coup in Turkije, die overigens wel de beurs van Istanboel bijna 8% lager zette, maar richten zich momenteel vooral op de stroom halfjaarcijfers. De eerste resultaten zijn positief, met de kanttekening dat de winstverwachtingen sterk omlaag zijn gekomen. Zo lag de marktconsensus voor de MSCI World aan het begin van het jaar nog op een winsttoename per aandeel van 7% in 2016, terwijl dat nu nog slechts 1% is. Voor de bedrijven in de S&P500 voorspelden analisten een winstgroei in het tweede kwartaal van gemiddeld 4%, tegen een winstdaling van 5% op dit moment. Ook in de eurozone zijn de winstramingen fors neerwaarts bijgesteld. Voor het bedrijfsleven wordt het zodoende eenvoudiger om de verwachtingen te overtreffen. Ook verrassend sterke detailhandelsverkopen in de Verenigde Staten en een meevallende economische groei in China over het tweede kwartaal van 6,7% droegen bij aan de positieve stemming op de beurzen. Daarentegen is het vertrouwen onder Duitse beleggers en analisten als gevolg van het Britse vertrek uit de Europese Unie sterk afgenomen, zo bleek uit de daling van de ZEW-index. In tegenstelling tot de verwachtingen liet de Britse centrale bank de rente ongewijzigd. De kans is echter groot dat er later dit jaar alsnog een renteverlaging volgt, wanneer er meer duidelijkheid is over de negatieve economische gevolgen van de Brexit. Ook is er hoop dat de Europese Centrale Bank met nog meer stimuleringen zal komen en wordt alom aangenomen dat een nieuwe renteverhoging in de Verenigde Staten voorlopig op zich zal laten wachten. Dit is eveneens een belangrijke steun voor de beurzen.

Dat beleggers weer meer risico durven te nemen, blijkt ook uit de sectorrotatie die de laatste tijd op Wall Street plaatsvindt. Zo zitten cyclische sectoren zoals basismaterialen, financiële waarden en de industrie weer in de lift, terwijl defensieve nuts-, telecom- en consumentenbedrijven juist wat achterblijven.

Afgelopen week was pijpleidingexploitant Williams (+14,2%) de sterkste stijger in de S&P500, gevolgd door zijn branchegenoot Kinder Morgan (+10,8%) en kunstmestproducent Mosaic (+8,3%). Ook de financials lager er goed bij, met flinke koerswinsten van ruim 5% voor zowel MetLife als Bank of Amerika. Laatstgenoemde kwam met beter dan verwachte kwartaalcijfers. Monsanto steeg met 4,4% nadat Bayer het bod verhoogde van $122 naar $125 per aandeel. Onder de Blue Chips kon Johnson & Johnson 2% bijschrijven dankzij een sterk kwartaalbericht. De cijfers van Philip Morris voldeden echter niet aan de verwachtingen door de flinke daling van de sigarettenverkopen van bijna 5%. Omdat de valutaire tegenwind afneemt, werd de winstverwachting voor 2016 met vijf cent per aandeel opgeschroefd naar $4,45-4,55. Niettemin verloor het aandeel op weekbasis bijna 3%. Met een koersverlies van 10,5% bungelde Netflix helemaal onderaan in de S&P500, na tegenvallende groeicijfers.

In Europa was ARM Holdings de blikvanger met een koerswinst van ruim 40%. Het Japanse telecombedrijf SoftBank neemt de Britse chipontwerper over voor $32 mrd. Woensdagmorgen noteerde Volkswagen bijna 7% in de plus. Het bedrijf gaat nog eens €2,2 mrd opzij zetten voor het dieselschandaal, maar maakte tegelijkertijd een beter dan verwachte operationele winsttoename van 7% over het eerste halfjaar bekend.

Lees ook: Een nieuwe valutapositie

Na de fraaie koerswinsten van de laatste tijd maakten de toonaangevende internationale aandelenmarkten een pas op de plaats. De pan-Europese Stoxx Europe 600 Index sloot op weekbasis (slotkoersen van dinsdag) 0,3% hoger en de Eurostoxx 50 bleef per saldo vlak. Op Wall Street bereikte echter zowel de S&P500 (+0,5%) als de Dow Jones (+1,2%) nieuwe recordstanden. Beleggers lieten zich niet afschrikken door de terreuraanslag in Nice en de mislukte coup in Turkije, die overigens wel de beurs van Istanboel bijna 8% lager zette, maar richten zich momenteel vooral op de stroom halfjaarcijfers. De eerste resultaten zijn positief, met de kanttekening dat de winstverwachtingen sterk omlaag zijn gekomen. Zo lag de marktconsensus voor de MSCI World aan het begin van het jaar nog op een winsttoename per aandeel van 7% in 2016, terwijl dat nu nog slechts 1% is. Voor de bedrijven in de S&P500 voorspelden analisten een winstgroei in het tweede kwartaal van gemiddeld 4%, tegen een winstdaling van 5% op dit moment. Ook in de eurozone zijn de winstramingen fors neerwaarts bijgesteld. Voor het bedrijfsleven wordt het zodoende eenvoudiger om de verwachtingen te overtreffen. Ook verrassend sterke detailhandelsverkopen in de Verenigde Staten en een meevallende economische groei in China over het tweede kwartaal van 6,7% droegen bij aan de positieve stemming op de beurzen. Daarentegen is het vertrouwen onder Duitse beleggers en analisten als gevolg van het Britse vertrek uit de Europese Unie sterk afgenomen, zo bleek uit de daling van de ZEW-index. In tegenstelling tot de verwachtingen liet de Britse centrale bank de rente ongewijzigd. De kans is echter groot dat er later dit jaar alsnog een renteverlaging volgt, wanneer er meer duidelijkheid is over de negatieve economische gevolgen van de Brexit. Ook is er hoop dat de Europese Centrale Bank met nog meer stimuleringen zal komen en wordt alom aangenomen dat een nieuwe renteverhoging in de Verenigde Staten voorlopig op zich zal laten wachten. Dit is eveneens een belangrijke steun voor de beurzen.

Dat beleggers weer meer risico durven te nemen, blijkt ook uit de sectorrotatie die de laatste tijd op Wall Street plaatsvindt. Zo zitten cyclische sectoren zoals basismaterialen, financiële waarden en de industrie weer in de lift, terwijl defensieve nuts-, telecom- en consumentenbedrijven juist wat achterblijven.

Afgelopen week was pijpleidingexploitant Williams (+14,2%) de sterkste stijger in de S&P500, gevolgd door zijn branchegenoot Kinder Morgan (+10,8%) en kunstmestproducent Mosaic (+8,3%). Ook de financials lager er goed bij, met flinke koerswinsten van ruim 5% voor zowel MetLife als Bank of Amerika. Laatstgenoemde kwam met beter dan verwachte kwartaalcijfers. Monsanto steeg met 4,4% nadat Bayer het bod verhoogde van $122 naar $125 per aandeel. Onder de Blue Chips kon Johnson & Johnson 2% bijschrijven dankzij een sterk kwartaalbericht. De cijfers van Philip Morris voldeden echter niet aan de verwachtingen door de flinke daling van de sigarettenverkopen van bijna 5%. Omdat de valutaire tegenwind afneemt, werd de winstverwachting voor 2016 met vijf cent per aandeel opgeschroefd naar $4,45-4,55. Niettemin verloor het aandeel op weekbasis bijna 3%. Met een koersverlies van 10,5% bungelde Netflix helemaal onderaan in de S&P500, na tegenvallende groeicijfers.

In Europa was ARM Holdings de blikvanger met een koerswinst van ruim 40%. Het Japanse telecombedrijf SoftBank neemt de Britse chipontwerper over voor $32 mrd. Woensdagmorgen noteerde Volkswagen bijna 7% in de plus. Het bedrijf gaat nog eens €2,2 mrd opzij zetten voor het dieselschandaal, maar maakte tegelijkertijd een beter dan verwachte operationele winsttoename van 7% over het eerste halfjaar bekend.

Lees ook: Een nieuwe valutapositie