Updates

Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

Curetis

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
houden
Opinie Hildo Laman, 10 jul 2016 07:35

Wat gebeurt er met mijn opties als de beursnotering stopt na een overname?

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

Curetis

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
houden
Aandelen Nederland

Flow Traders

Advies
houden

Opties worden afgerekend op de 'fair value' bij het eindigen van de notering door een overname.

Als een beursnotering wordt beëindigd vanwege een overname (betaald in cash) worden de opties op het betreffende aandeel die nog niet verlopen zijn vroegtijdig afgerekend. In tegenstelling tot wat vaak gedacht wordt, gebeurt dit niet tegen de pure intrinsieke waarde, maar tegen een theoretische waarde.

Die theoretische (dus niet marktbepaalde) waarde wordt de ‘fair value’ genoemd en alle nog openstaande opties worden tegen deze waarde afgerekend. Bij de waardering wordt gedaan alsof de opties nog gewoon zullen doorlopen tot expiratie, dus het gaat niet om de intrinsieke waarde zoals bij een reguliere expiratie van opties. Bij de fair value-methode gebruikt Euronext een van tevoren bekendgemaakt model, en het gebruikt gegevens die worden bepaald via een vooraf bepaalde methode, zodat de waardering zo eerlijk mogelijk is. Twee van de gegevens die van belang zijn, zijn resterende looptijd en volatiliteit van de onderliggende waarde. Voor beide geldt: hoe hoger de uitkomst, hoe meer de opties waard zijn. Opties die nog een lange tijd zouden lopen als er geen overname zou zijn, zijn dus meer waard dan opties die kort na de overname zouden zijn afgelopen. Voor alle afzonderlijke opties wordt een prijs bepaald door Euronext zodra de overname afgerond is. De partij die een bepaalde optie short zit moet dan de waarde die Euronext heeft vastgesteld voor deze optie betalen, terwijl degene die de optie long zit dit bedrag ontvangt. Daarna zijn alle posities afgesloten.

Beleggers die na een overnamebod op een aandeel callopties verkopen om wat extra rendement te halen, moeten zich dus realiseren dat via de genoemde methode wordt afgerekend. Hoe langer het duurt voordat de overname daadwerkelijk afgerond wordt, hoe minder tijdswaarde er overblijft. Voor beleggers die denken dat de afronding lang op zich kan laten wachten – door bijvoorbeeld mededingingsproblemen – kan het verkopen van een call dan ook het proberen waard zijn. Bedenk wel dat de optieprijzen meestal een goede reflectie zijn van hoe de markt aankijkt tegen de kans van slagen van een overname en of er vertraging aannemelijk is of niet.

Lees ook: Lezersvraag: Rest de aandeelhouders nog wat nu Inverko een lege huls wordt?

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,95 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!