Lezersvraag: Zijn er ETF’s die geen dividend ­betalen?

Deze vraag bestaat uit twee deelvragen, over dividend en bronbelasting. Wat betreft dividend betalen de meeste ETF’s dividend uit, meestal regulier, op kwartaalbasis. Sommige ETF’s hebben zelfs een zogeheten doorstootverplichting, bijvoorbeeld de ETF’s die in Nederland zijn opgezet als een Fiscale Beleggingsinstelling (FBI). Deze moeten de ontvangen dividenden van de onderliggende aandelen doorstoten als dividend. Maar er zijn ook ETF’s die anders zijn opgezet en geen dividend betalen. Denk bijvoorbeeld aan synthetische ETF’s die niet fysiek in de onderliggende waarden van de gevolgde index beleggen, maar middels een derivaat. Omdat er niet fysiek in bijvoorbeeld aandelen of obligaties wordt belegd, worden er ook geen dividenden of coupons ontvangen die als dividend kunnen worden uitgekeerd door de ETF.

Wat betreft bronbelasting is er een misvatting dat Ierse ETF’s vrij zouden zijn van bron- of dividendbelasting. Het klopt dat Ierse ETF’s dividend uitkeren vrij van belasting, ofwel een bronbelasting van 0%. Echter, Ierse ETF’s ontvangen die dividenden op de aandelen van de onderliggende index onder aftrek van dividendbelasting. Die dividendbelastingen zijn ook niet terug te vorderen door de Ierse ETF’s.

FBI’s zijn wat betreft dividendbelasting gunstiger dan Ierse ETF’s. Een ETF-aanbieder die FBI-structuur gebruikt is Think. Op basis van allerlei belastingverdragen die Nederland met diverse landen heeft gesloten, vordert Think de belasting op de ontvangen dividenden in het fonds terug. Weliswaar keren de ETF’s weer dividend uit onder aftrek van dividendbelasting, maar deze kan (goeddeels) worden teruggevorderd door de belegger zelf. Zo kan brutodividend nettodividend worden.
Kunnen ETF’s (niet zijnde FBI’s) het probleem van de niet terug te vorderen dividenden in het fonds voorkomen door dividenden te herbeleggen (en dus geen dividend uit het fonds uit te keren)? Nee, want dividenden op de onderliggende aandelen worden ontvangen onder aftrek van belasting. Ze kunnen dan alleen de nettodividenden herbeleggen.

Is het dan niet verstandiger te beleggen in synthetische ETF’s? Ook deze vraag kan niet meteen met ‘ja’ worden beantwoord. De ETF koopt namelijk een derivaat (meestal een ‘total return swap’) en de verkoper van de swap (meestal een zakenbank) rekent rente en dividenden door in de prijs. Alleen als de zakenbank brutodividenden doorrekent en de financieringsrente laag houdt kunnen synthetische ETF’s interessant zijn.

Lees hier meer over ETF’s