American Tower voldoet aan een vraag
American Tower heeft zich in 2015 geroerd door ruim 21.000 masten over te nemen in de VS (van Verizon), Brazilië en Nigeria. Acquisities en een grotere vraag van telecom-, radio- en tv-maatschappijen bepalen de omzet. De omzetgroei kwam in 2015 uit op ruim 16%, tot $4,8 mrd. Het autonome operationeel resutaat (ebitda zonder bijzondere posten) steeg met iets minder dan 16%, naar $3,1 mrd. Hoge eenmalige kosten zorgden wel voor een winstdaling van 17%, tot 685 mln. Over het vierde kwartaal van 2015 en het eerste van 2016 werd echter wel een winststijging geboekt, van respectievelijk 22% en 35%, bij gezonde omzet- en ebitda-stijgingen.
Bij vastgoed is de k/FFO (verhouding koers en operationele netto-inkomsten) het equivalent van de k/w. Die staat met 19,3 een koopadvies niet in de weg. Wel moet de belegger weten dat het bedrijfsmodel gepaard gaat met een hoge nettoschuld/autonome ebitda-ratio van ruim 5.
Lees ook: Telecomwereld in VS herschikt zich
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.