Column: voormalige beursparels
Hier kunnen talloze redenen aan ten grondslag liggen. Vaak ligt de oorzaak extern doordat bedrijven bijvoorbeeld de financiële flexibiliteit ontberen om een economische neergang te weerstaan. Of ze zijn niet in staat om in te spelen op fundamentele wijzigingen in hun omgeving, zoals ingrijpende technologische veranderingen of de entree van een nieuwe concurrent. Maar ook fraude en onethisch handelen door management of werknemers kunnen bedrijven aan de rand van de afgrond brengen, net als een megalomane bestuursvoorzitter bij een zwakke corporate governance.
Essentieel is dat de fundamentals niet wezenlijk zijn gewijzigd; het bedrijfsprofiel, de marktpositie, schaalgrootte en marktvooruitzichten mogen niet zijn verslechterd
Op het Beursplein zijn er voorbeelden genoeg van gevallen engelen, denk aan Ahold, Fugro, Imtech en Arseus. Het is zaak om aandelen van bedrijven in problemen niet te snel op te pikken. Vaak komen er meer lijken uit de kast en koersdalingen leiden ook tot nog meer verkoopdruk. Bedrijven die in financiële moeilijkheden zijn gekomen staan ook vaak met de rug tegen de muur en moeten met de uitgifte van nieuwe aandelen de balans repareren. Voor de zittende aandeelhouders leidt dit tot een enorme verwatering.
Maar als de balansrisico’s eenmaal zijn weggenomen en het bestuur de zaak weer op de rails krijgt, is het rendementspotentieel groot. Essentieel is dat de fundamentals niet wezenlijk zijn gewijzigd; het bedrijfsprofiel, de marktpositie, schaalgrootte en marktvooruitzichten mogen niet zijn verslechterd. Aandelen kopen alleen omdat de koers zo hard is gedaald, is geen goede strategie.
Lees ook: Meeliften op het ‘slimme geld’