Philips Lighting naar de beurs

Philips Lighting gaat zoals al verwacht werd naar de beurs. Er is geen concrete datum genoemd, we verwachten dat het vrij snel zal gaan gebeuren, mits de situatie op de beurzen niet drastisch verslechtert. In eerste instantie wordt 25% van de aandelen verkocht, driekwart van de aandelen blijft bij Philips na de introductie. De bedoeling is dat deze aandelen stapsgewijs in de jaren na de introductie ook verkocht worden. De koersontwikkeling van Lighting zal dus uiteindelijk bepalen wat Philips totaal ontvangt voor de verkoop. We denken dat de waardering die beleggers aan Lighting zullen geven niet al te hoog moet worden ingeschat; het is geen snel groeiend bedrijf en de winstmarges zijn niet al te hoog. Concurrent Osram, dat vorig kalenderjaar een omzet had van €5,7 mrd, heeft een marktwaarde van €4,7 mrd. Philips Lighting had vorig jaar een omzet van €7,5 mrd. Als de verhouding tussen omzet en marktwaarde van Osram ook voor Philips Lighting zou gaan gelden, zou de waardering €6,2 zijn. Maar dit hangt natuurlijk ook af van de resultaten en de financiële positie van het bedrijf. De nettoschuld zal ongeveer €950 mln bedragen, anderhalf maal de ebitda volgens Philips. Osram heeft geen nettoschuld, en daarmee een stevigere financiële positie. We houden dan ook geen rekening met een flinke plus voor het bestaande aandeel Philips als gevolg van de beursintroductie.

Lees ook: Mager resultaat Philips

Philips Lighting gaat zoals al verwacht werd naar de beurs. Er is geen concrete datum genoemd, we verwachten dat het vrij snel zal gaan gebeuren, mits de situatie op de beurzen niet drastisch verslechtert. In eerste instantie wordt 25% van de aandelen verkocht, driekwart van de aandelen blijft bij Philips na de introductie. De bedoeling is dat deze aandelen stapsgewijs in de jaren na de introductie ook verkocht worden. De koersontwikkeling van Lighting zal dus uiteindelijk bepalen wat Philips totaal ontvangt voor de verkoop.

We denken dat de waardering die beleggers aan Lighting zullen geven niet al te hoog moet worden ingeschat; het is geen snel groeiend bedrijf en de winstmarges zijn niet al te hoog. Concurrent Osram, dat vorig kalenderjaar een omzet had van €5,7 mrd, heeft een marktwaarde van €4,7 mrd. Philips Lighting had vorig jaar een omzet van €7,5 mrd. Als de verhouding tussen omzet en marktwaarde van Osram ook voor Philips Lighting zou gaan gelden, zou de waardering €6,2 zijn. Maar dit hangt natuurlijk ook af van de resultaten en de financiële positie van het bedrijf. De nettoschuld zal ongeveer €950 mln bedragen, anderhalf maal de ebitda volgens Philips. Osram heeft geen nettoschuld, en daarmee een stevigere financiële positie. We houden dan ook geen rekening met een flinke plus voor het bestaande aandeel Philips als gevolg van de beursintroductie.

Lees ook: Mager resultaat Philips