Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Opinie Jaap Barendregt, 13 apr 2016 12:58

Olieprijs zet tienjaarsrentes hoger

0 0 Leestijd ongeveer

De tienjaarsrentes op staatsschuld gingen de laatste dagen van de afgelopen week allemaal omhoog. Daarvoor moet een overkoepelende verklaring te vinden zijn, en die lijkt te liggen in de olieprijs. Het zwarte goud steeg de laatste week (dinsdag op dinsdag) met bijna 20% in prijs. Een dergelijke stijging doet de inflatieverwachtingen toenemen, en aangezien beleggers in hun obligatierendement een vergoeding voor toekomstige inflatie wensen, gaat de rente dus omhoog. In hun zoektocht naar hogere rendementen, hebben vooral institutionele beleggers er weer twee mogelijkheden bij. De eerste is al enige tijd 'in de markt': de ultralange staatsschuld. Ierland en België kennen staatsschuld met een looptijd van honderd jaar. De Franse staat geeft binnenkort leningen van twintig en vijftig jaar uit. Nederland heropende dinsdag een dertigjarige staatslening uit 2014, en daarbij werd €875 mln opgehaald. De langere looptijd levert nog enig rendement op voor beleggers (circa 1%) en maakt het voor de Nederlandse staat mogelijk voor lange tijd goedkoop te lenen. Nederland verlengt daarmee de gemiddelde levensduur van de staatsschuld, wat iets meer rust geeft in het schuldbeleid.
Het Chinaprobleem bleek kleiner dan verwacht, er kwam geen recessie in de VS en de Fed blijft voorzichtig met het verhogen van haar officiële geldmarkttarieven.
Ook de opkomende landen zijn terug als populaire belegging. Het Chinaprobleem bleek kleiner dan verwacht, er kwam geen recessie in de VS en de Fed blijft voorzichtig met het verhogen van haar officiële geldmarkttarieven. Daardoor is de vrees dat de Amerikaanse dollar spoedig in waarde stijgt (even?) weg, en dit zet de valuta's van opkomende landen minder onder druk. Ook de in dollars luidende schulden die bedrijven uit die landen zijn aangegaan, vallen daardoor (even?) niet duurder uit. Kortom, de obligaties van overheden en bedrijven in de opkomende landen herstellen zich sinds februari. De schuld die in dollars luidt, staat inmiddels weer boven 100 (gegevens van NN Investment Partners). De vooruitzichten zijn niet ongunstig, wat beleggers gelegenheid kan bieden om hoger rentende obligaties aan te schaffen. Onzekere factoren zijn nu de olieprijs en een toch weer veranderde houding van de Fed. Maar dat zou dan voor 2017 moeten gelden, want voor dit jaar verwachten de markt en de Fed niet meer dan twee renteverhogingen, in juni en in december.

Lees ook: Enorme honger naar bedrijfsobligaties

De tienjaarsrentes op staatsschuld gingen de laatste dagen van de afgelopen week allemaal omhoog. Daarvoor moet een overkoepelende verklaring te vinden zijn, en die lijkt te liggen in de olieprijs. Het zwarte goud steeg de laatste week (dinsdag op dinsdag) met bijna 20% in prijs. Een dergelijke stijging doet de inflatieverwachtingen toenemen, en aangezien beleggers in hun obligatierendement een vergoeding voor toekomstige inflatie wensen, gaat de rente dus omhoog.

In hun zoektocht naar hogere rendementen, hebben vooral institutionele beleggers er weer twee mogelijkheden bij. De eerste is al enige tijd ‘in de markt’: de ultralange staatsschuld. Ierland en België kennen staatsschuld met een looptijd van honderd jaar. De Franse staat geeft binnenkort leningen van twintig en vijftig jaar uit. Nederland heropende dinsdag een dertigjarige staatslening uit 2014, en daarbij werd €875 mln opgehaald. De langere looptijd levert nog enig rendement op voor beleggers (circa 1%) en maakt het voor de Nederlandse staat mogelijk voor lange tijd goedkoop te lenen. Nederland verlengt daarmee de gemiddelde levensduur van de staatsschuld, wat iets meer rust geeft in het schuldbeleid.

Het Chinaprobleem bleek kleiner dan verwacht, er kwam geen recessie in de VS en de Fed blijft voorzichtig met het verhogen van haar officiële geldmarkttarieven.

Ook de opkomende landen zijn terug als populaire belegging. Het Chinaprobleem bleek kleiner dan verwacht, er kwam geen recessie in de VS en de Fed blijft voorzichtig met het verhogen van haar officiële geldmarkttarieven. Daardoor is de vrees dat de Amerikaanse dollar spoedig in waarde stijgt (even?) weg, en dit zet de valuta’s van opkomende landen minder onder druk. Ook de in dollars luidende schulden die bedrijven uit die landen zijn aangegaan, vallen daardoor (even?) niet duurder uit. Kortom, de obligaties van overheden en bedrijven in de opkomende landen herstellen zich sinds februari. De schuld die in dollars luidt, staat inmiddels weer boven 100 (gegevens van NN Investment Partners).

De vooruitzichten zijn niet ongunstig, wat beleggers gelegenheid kan bieden om hoger rentende obligaties aan te schaffen. Onzekere factoren zijn nu de olieprijs en een toch weer veranderde houding van de Fed. Maar dat zou dan voor 2017 moeten gelden, want voor dit jaar verwachten de markt en de Fed niet meer dan twee renteverhogingen, in juni en in december.

Lees ook: Enorme honger naar bedrijfsobligaties

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ