ING: Van Lanschot
ING is voorzichtiger geworden over de winstperspectieven voor Van Lanschot op korte termijn, vanwege het steeds ongunstiger wordende renteklimaat. De bank verwacht dat het voor Van Lanschot steeds moeilijker zal worden om het dalende beleggingsrendement op spaartegoeden van klanten te compenseren met lagere spaartarieven en hogere marges op zakelijke leningen. Verder stelt ING dat Van Lanschot, door de krimp van het zakelijke leningenboek en het leningenboek in Private Banking, waarschijnlijk slechts een bescheiden groei zal laten zien. Het zal daarom voor de zakenbankier een uitdaging worden om het leningenboek op peil te houden. ING heeft zijn koersdoel voor Van Lanschot dan ook verlaagd: het gaat van €27,50 naar €23.
Toch wordt het koopadvies gehandhaafd. Door de afbouw van zakelijke leningen die niet tot de kernportefeuille behoren, kan Van Lanschot zich namelijk weer richten op het aantrekken van beheerd vermogen via onder meer online beleggingscoach Evi. Het afgelopen kwartaal was de netto-instroom bij vermogensbeheer nog €300 mln, een stijging van 7% op jaarbasis. ING verwacht tot slot dat Van Lanschot tijdens de strategie-update in april een rendementsdoel op eigen vermogen van 10% zal aankondigen, en een kapitaalbeleid dat een balans zoekt tussen dividend en overnames.