Is Nyrstar een interessante speculatieve belegging?

Nyrstar is een Belgisch bedrijf dat zich richt op de productie en verwerking van zink. De onderneming ontstond in 2007 uit de zink­smelterijen van het Australische mijnbouwconcern Zinifex en het Belgische verwerkingsbedrijf Umicore en kwam eind oktober 2007 naar de Brusselse beurs tegen een intekenprijs van €20. Inmiddels zijn de aandelen nog maar €0,72 waard. De forse daling wordt voor een groot deel veroorzaakt door de overcapaciteit op de zinkmarkt die de prijs de afgelopen jaren met circa 20% drukte. In de tweede helft van vorig jaar kwam die prijsdaling even in een stroomversnelling, waardoor de ebitda van de mijnbouwoperaties met bijna 200% terugviel. Dat werd gecompenseerd door een stijging van de ebitda bij de divisie die zich richt op het verwerken van het metaal met 41%. Onderaan de streep kwam Nyrstar uit op een verlies van €432 mln door een afschrijving van €564 mln.

Trafigura heeft nu een kwart van de aandelen in bezit en als dat percentage boven de 25% uitkomt, moet een officieel bod worden uitgebracht.

In mei moet een lening van €415 mln afgelost worden. Om acute betalingsnood te voorkomen heeft het concern nieuwe aandelen met een waarde van €275 mln uitgegeven. Het is de tweede keer binnen anderhalf jaar dat de onderneming op deze wijze de kaspositie versterkt, want eind 2014 haalde Nyrstar met een claimemissie al €250 mln op. Daarnaast ontvangt het concern $150 mln van handelshuis Trafigura in ruil voor toekomstige leveranties van zink. Trafigura heeft ook een groot deel van de nieuwe aandelen opgekocht als onderdeel van de strategie om de toekomstige zinktoevoer via Nyrstar veilig te stellen. Het handelshuis maakte echter geen gebruik van de mogelijkheid om het belang via de uitgifte op te voeren naar 35,3%. Trafigura heeft nu een kwart van de aandelen in bezit en als dat percentage boven de 25% uitkomt, moet een officieel bod worden uitgebracht. Dat maakt het lastig voor Trafigura om bij te springen als Nyrstar er niet in slaagt om voldoende middelen bij elkaar te krijgen voor het aflossen van de lening. Door de grote onzekerheid op financieel vlak kunnen speculatieve beleggers die via een positie van Nyrstar willen inspelen op een normalisatie van de zinkmarkt beter nog even wachten met instappen.

Nyrstar is een Belgisch bedrijf dat zich richt op de productie en verwerking van zink. De onderneming ontstond in 2007 uit de zink­smelterijen van het Australische mijnbouwconcern Zinifex en het Belgische verwerkingsbedrijf Umicore en kwam eind oktober 2007 naar de Brusselse beurs tegen een intekenprijs van €20. Inmiddels zijn de aandelen nog maar €0,72 waard. De forse daling wordt voor een groot deel veroorzaakt door de overcapaciteit op de zinkmarkt die de prijs de afgelopen jaren met circa 20% drukte. In de tweede helft van vorig jaar kwam die prijsdaling even in een stroomversnelling, waardoor de ebitda van de mijnbouwoperaties met bijna 200% terugviel. Dat werd gecompenseerd door een stijging van de ebitda bij de divisie die zich richt op het verwerken van het metaal met 41%. Onderaan de streep kwam Nyrstar uit op een verlies van €432 mln door een afschrijving van €564 mln.

Trafigura heeft nu een kwart van de aandelen in bezit en als dat percentage boven de 25% uitkomt, moet een officieel bod worden uitgebracht.

In mei moet een lening van €415 mln afgelost worden. Om acute betalingsnood te voorkomen heeft het concern nieuwe aandelen met een waarde van €275 mln uitgegeven. Het is de tweede keer binnen anderhalf jaar dat de onderneming op deze wijze de kaspositie versterkt, want eind 2014 haalde Nyrstar met een claimemissie al €250 mln op. Daarnaast ontvangt het concern $150 mln van handelshuis Trafigura in ruil voor toekomstige leveranties van zink. Trafigura heeft ook een groot deel van de nieuwe aandelen opgekocht als onderdeel van de strategie om de toekomstige zinktoevoer via Nyrstar veilig te stellen. Het handelshuis maakte echter geen gebruik van de mogelijkheid om het belang via de uitgifte op te voeren naar 35,3%. Trafigura heeft nu een kwart van de aandelen in bezit en als dat percentage boven de 25% uitkomt, moet een officieel bod worden uitgebracht. Dat maakt het lastig voor Trafigura om bij te springen als Nyrstar er niet in slaagt om voldoende middelen bij elkaar te krijgen voor het aflossen van de lening.

Door de grote onzekerheid op financieel vlak kunnen speculatieve beleggers die via een positie van Nyrstar willen inspelen op een normalisatie van de zinkmarkt beter nog even wachten met instappen.