Voorzichtig optimistisch
Het sentiment onder beleggers is erg slecht, maar er zijn genoeg redenen voor optimisme.
Nu is de tijd om aandelen in Europa te kopen, volgens het Europese aandelenteam van Bank of America Merril Lynch. De analisten erkennen dat het derde kwartaal ronduit dramatisch was: de markten moesten eerst de gevolgen van de crisis in Griekenland inprijzen en kregen vervolgens de devaluatie van de yuan voor de kiezen. Daarbovenop kwamen nog eens de problemen met Volkswagen en Glencore. Al deze oorzaken hebben ertoe geleid dat het sentiment onder beleggers enorm slecht is: de puts/calls-ratio staat op crisisniveau, de hoeveelheid shortposities in de VS is net zo groot als in 2008, en nog maar weinig beleggers geloven in een eindejaarsrally.
Dit alles is voor de analisten juist een teken om met gepaste voorzichtigheid weer optimistisch te worden. Ze zien in de huidige markt vooral parallellen met de situatie in 1998. Toen kregen aandelenmarkten het tijdelijk zwaar te verduren, maar volgde een snel herstel en werd de economische groei in ontwikkelde landen nauwelijks geraakt. Dat laatste is volgens de strategen essentieel voor herstel van de markten, en ze wijzen op positieve signalen: Duitsland, Frankrijk en Italië rapporteerden sterk producentenvertrouwen, en het economisch sentiment in de eurozone is volgens de Europese Commissie op zijn best sinds april 2011.
Het uitblijven van een rentebesluit door de Fed legt meer druk op de ECB en de Bank of Japan om verder te verruimen. Zeker nu inflatie in de eurozone in september negatief bleek, gaan de analisten er vanuit dat Mario Draghi op 22 oktober het QE-programma uitbreidt.
Europese aandelen zijn met een k/w voor 2016 van 13,6 en 4% dividendrendement aantrekkelijk gewaardeerd. Omdat er veel risico's boven de markt hangen, rekent Bank of America ML weliswaar op hogere koersen aan het eind van het jaar, maar waarschuwt het voor volatiliteit op weg daarnaartoe.
Nu is de tijd om aandelen in Europa te kopen, volgens het Europese aandelenteam van Bank of America Merril Lynch. De analisten erkennen dat het derde kwartaal ronduit dramatisch was: de markten moesten eerst de gevolgen van de crisis in Griekenland inprijzen en kregen vervolgens de devaluatie van de yuan voor de kiezen. Daarbovenop kwamen nog eens de problemen met Volkswagen en Glencore. Al deze oorzaken hebben ertoe geleid dat het sentiment onder beleggers enorm slecht is: de puts/calls-ratio staat op crisisniveau, de hoeveelheid shortposities in de VS is net zo groot als in 2008, en nog maar weinig beleggers geloven in een eindejaarsrally.
Dit alles is voor de analisten juist een teken om met gepaste voorzichtigheid weer optimistisch te worden. Ze zien in de huidige markt vooral parallellen met de situatie in 1998. Toen kregen aandelenmarkten het tijdelijk zwaar te verduren, maar volgde een snel herstel en werd de economische groei in ontwikkelde landen nauwelijks geraakt. Dat laatste is volgens de strategen essentieel voor herstel van de markten, en ze wijzen op positieve signalen: Duitsland, Frankrijk en Italië rapporteerden sterk producentenvertrouwen, en het economisch sentiment in de eurozone is volgens de Europese Commissie op zijn best sinds april 2011.
Het uitblijven van een rentebesluit door de Fed legt meer druk op de ECB en de Bank of Japan om verder te verruimen. Zeker nu inflatie in de eurozone in september negatief bleek, gaan de analisten er vanuit dat Mario Draghi op 22 oktober het QE-programma uitbreidt.
Europese aandelen zijn met een k/w voor 2016 van 13,6 en 4% dividendrendement aantrekkelijk gewaardeerd. Omdat er veel risico’s boven de markt hangen, rekent Bank of America ML weliswaar op hogere koersen aan het eind van het jaar, maar waarschuwt het voor volatiliteit op weg daarnaartoe.