Zonnepanelen met een streepje voor

De wereldwijde vraag naar zonne-energie zal dit jaar naar verwachting met meer dan 30% stijgen tot 57 gigawatt. Zonnepanelen worden steeds goedkoper en leveren meer op. De meeste panelen zijn gebaseerd op kristalsiliconen, maar het Amerikaanse First Solar onderscheidt zich door ze te produceren op basis van cadmium en tellurium. Een van de voordelen is dat deze panelen beter presteren onder extreem hoge temperaturen.

De technologische voorsprong van de zonnepanelen van First Solar ten opzichte van de conventionele werd lange tijd teniet gedaan door een lagere energieopbrengst. Juist hierin heeft het bedrijf flinke stappen gezet. Zo wist First Solar in april een efficiëntie te realiseren van 16,3%, waar dat een aantal maanden daarvoor nog 14,8% was. Het bedrijf verwacht dat dit percentage in 2017 zal zijn gestegen tot 19, wat in de buurt komt van conventionele zonnepanelen. Behalve dat de efficiëntie is verbeterd, is ook de capaciteit van de palen van Solar vergroot. Tegelijkertijd dalen de kosten. Volgens het bedrijf liggen de huidige kosten op $0,40 per watt, wat lager is dan de kosten voor in China geproduceerde siliconen zonnepanelen.

De koers van First Solar stond recent onder druk na tegenvallende resultaten over het eerste kwartaal. Het bedrijf zag de omzet op jaarbasis dalen met maar liefst 50,6% tot $469,20 mln en leed een verlies van $62,3 mln of $0,62 per aandeel. Een jaar eerder was dit nog een winst van $112 mln of $1,10 per aandeel. De verkoop van zonnevelden daalde forser dan verwacht, doordat First Solar projecten heeft uitgesteld. Het bedrijf gaat deze activa namelijk onderbrengen in een joint venture met rivaal SunPower, 8point3 Energy Partners. Met de beursgang aan het einde van dit jaar moet $50 mln wordt opgehaald. De joint venture is een zogenoemde yieldco, wat garant staat voor beperkte kapitaalkosten en een stabiel dividend.

Wij zien de koersdaling als een ideaal instapmoment. De vraag naar zonnepanelen zal alleen maar verder toenemen, terwijl aandeelhouders zich mogen opmaken voor dividend. Op een k/w van 25,4 ligt de waardering in lijn met die van sectorgenoten.