Google door andere bril bekijken

Met name technisch analisten hebben de afgelopen weken met argusogen naar de koersontwikkeling van Google gekeken. Zodra de koers 20% onder de laatste piekprijs zou duiken kon worden gesproken over een ‘bear market’-scenario. In het geval van Google zou dat spelen bij een slotkoers onder de $488,54.

Op 12 januari zakte de koers intraday naar een laagste stand van $490,95 om die dag op $497,07 te sluiten. Op de rand van de afgrond dus. Inmiddels zijn de cijfers over het vierde kwartaal geweest, die beleggers teleurstelden. Maar sinds dat angstige moment zo vlak bij een mogelijk diepe val is het aandeel wel weer opgeveerd tot $537,60. Op 23 januari, voor de jaarcijfers werd zelfs even een niveau van boven de $545 aangetikt, een herstel van ruim 11%.

Andere blik

Zwakke cijfers en een wat gedrukte koers, voor beleggers is het zaak het aandeel Google met andere ogen te bekijken. Google boekte over het vierde kwartaal 2014 een omzet van $18,1 mrd, veel meer dan de $15,7 mrd van een jaar terug, maar wel minder dan de gemiddelde analistenverwachting van $18,46 mrd. De winst per aandeel kwam uit op $6,91, waar analisten op $7,11 hadden gerekend. Het is al de zesde van de laatste zeven kwartaalrapportages waarbij Google niet aan de marktverwachting weet te voldoen.

Pijnpunten

• Beleggers en analisten zijn bang dat de groeimachine Google verder zal gaan haperen. Belangrijkste pijnpunt is dat steeds meer mensen hun zoektocht op internet beginnen met een mobiel apparaat, een smartphone of tablet. Daar liggen de klikprijzen van advertenties lager dan op vaste computers.

• Dat neemt niet weg dat Google wel over een geweldig groot marktaandeel beschikt qua gebruik van de zoekmachine op mobiele apparaten. Liefst 91,8% van alle mobiele zoekopdrachten verloopt via de zoekmachine van Google. Voorts is Google’s besturingssysteem Android nog veruit het meest gebruikte op mobiele apparaten. In de Verenigde Staten is de penetratiegraad onder smartphones 52%. Samsung is de grootste afnemer.

• Verder neemt de concurrentie op internet natuurlijk  toe wat de marges onder druk zet. Daarnaast moet Google steeds meer investeren in hardware als datacenters, waaronder in Nederland.

• Google probeert innovatief te zijn, maar de vergelijking met Microsoft wordt steeds vaker getrokken. Google Glass (Foto: Lubomir Panak), de computerbril met internettoegang kende te weinig belangstelling. Google heeft de productie ervan inmiddels gestaakt om te sleutelen aan een betere versie. Intussen wordt hard gewerkt aan nieuwe verrassende vindingen, maar eenvoudig is het niet meer om daarmee te komen.

• Een ander pijnpunt, dat wel buiten de invloedsfeer van het concern ligt, is de sterke dollar. Ruim de helft van de omzet van Google komt van buiten de Verenigde Staten. De zwakke dollar heeft menig analist er al toe gebracht de winsttaxaties voor Google neerwaarts aan te passen.

Instappen?

Wie Apple kocht na de koershalvering in de periode 2012-2013 blijkt nu spekkoper. Google is beduidend minder gecorrigeerd waardoor nog altijd circa 19 keer de verwachte winst betaald wordt voor het aandeel.

Wellicht zou Google er goed aan doen dividend uit te keren. Apple doet dat wel en beleggers hebben in deze tijden van lage rente juist behoefte aan een gedegen direct rendement uit hun belegging. Goed, Google moet flink investeren, maar net als Apple barst het concern van het geld.

Google kennende zal daar mogelijk wel weer een nieuw konijn uit de hoed komen. Voor beleggers zou het prettig zijn als dat konijn tevoorschijn komt als de koers toch wat lager staat. Stel dat die grens van $488,54 wordt overschreden, dan zou met enig geduld zich alsnog een fraaie beleggingskans kunnen aandienen. 

Met name technisch analisten hebben de afgelopen weken met argusogen naar de koersontwikkeling van Google gekeken. Zodra de koers 20% onder de laatste piekprijs zou duiken kon worden gesproken over een ‘bear market’-scenario. In het geval van Google zou dat spelen bij een slotkoers onder de $488,54.

Op 12 januari zakte de koers intraday naar een laagste stand van $490,95 om die dag op $497,07 te sluiten. Op de rand van de afgrond dus. Inmiddels zijn de cijfers over het vierde kwartaal geweest, die beleggers teleurstelden. Maar sinds dat angstige moment zo vlak bij een mogelijk diepe val is het aandeel wel weer opgeveerd tot $537,60. Op 23 januari, voor de jaarcijfers werd zelfs even een niveau van boven de $545 aangetikt, een herstel van ruim 11%.

Andere blik

Zwakke cijfers en een wat gedrukte koers, voor beleggers is het zaak het aandeel Google met andere ogen te bekijken. Google boekte over het vierde kwartaal 2014 een omzet van $18,1 mrd, veel meer dan de $15,7 mrd van een jaar terug, maar wel minder dan de gemiddelde analistenverwachting van $18,46 mrd. De winst per aandeel kwam uit op $6,91, waar analisten op $7,11 hadden gerekend. Het is al de zesde van de laatste zeven kwartaalrapportages waarbij Google niet aan de marktverwachting weet te voldoen.

Pijnpunten

• Beleggers en analisten zijn bang dat de groeimachine Google verder zal gaan haperen. Belangrijkste pijnpunt is dat steeds meer mensen hun zoektocht op internet beginnen met een mobiel apparaat, een smartphone of tablet. Daar liggen de klikprijzen van advertenties lager dan op vaste computers.

• Dat neemt niet weg dat Google wel over een geweldig groot marktaandeel beschikt qua gebruik van de zoekmachine op mobiele apparaten. Liefst 91,8% van alle mobiele zoekopdrachten verloopt via de zoekmachine van Google. Voorts is Google’s besturingssysteem Android nog veruit het meest gebruikte op mobiele apparaten. In de Verenigde Staten is de penetratiegraad onder smartphones 52%. Samsung is de grootste afnemer.

• Verder neemt de concurrentie op internet natuurlijk  toe wat de marges onder druk zet. Daarnaast moet Google steeds meer investeren in hardware als datacenters, waaronder in Nederland.

• Google probeert innovatief te zijn, maar de vergelijking met Microsoft wordt steeds vaker getrokken. Google Glass (Foto: Lubomir Panak), de computerbril met internettoegang kende te weinig belangstelling. Google heeft de productie ervan inmiddels gestaakt om te sleutelen aan een betere versie. Intussen wordt hard gewerkt aan nieuwe verrassende vindingen, maar eenvoudig is het niet meer om daarmee te komen.

• Een ander pijnpunt, dat wel buiten de invloedsfeer van het concern ligt, is de sterke dollar. Ruim de helft van de omzet van Google komt van buiten de Verenigde Staten. De zwakke dollar heeft menig analist er al toe gebracht de winsttaxaties voor Google neerwaarts aan te passen.

Instappen?

Wie Apple kocht na de koershalvering in de periode 2012-2013 blijkt nu spekkoper. Google is beduidend minder gecorrigeerd waardoor nog altijd circa 19 keer de verwachte winst betaald wordt voor het aandeel.

Wellicht zou Google er goed aan doen dividend uit te keren. Apple doet dat wel en beleggers hebben in deze tijden van lage rente juist behoefte aan een gedegen direct rendement uit hun belegging. Goed, Google moet flink investeren, maar net als Apple barst het concern van het geld.

Google kennende zal daar mogelijk wel weer een nieuw konijn uit de hoed komen. Voor beleggers zou het prettig zijn als dat konijn tevoorschijn komt als de koers toch wat lager staat. Stel dat die grens van $488,54 wordt overschreden, dan zou met enig geduld zich alsnog een fraaie beleggingskans kunnen aandienen.