Stelling: Russische aandelen kun je niet laten liggen

Het conflict in Oekraïne beheerste in 2014 het wereldnieuws en miste ook zijn uitwerking op de beurs van Moskou niet: die hoorde dit jaar bij de slechtst presterende ter wereld. Daar komt recent de scherpe daling van de roebel en de olieprijs nog bij.

Maar die momentopname vertekent enigszins het beeld. De Russische economie staat er helemaal zo slecht nog niet voor. De laatste jaren is in het land een substantiële middenklasse ontstaan en zijn de bedrijfswinsten enorm geweest. Gas- en oliereuzen als Gazprom, Rosneft en Novatak liggen voor de hand als belegging, maar de Russische beurs heeft ook veel onontdekte pareltjes te bieden. Harry Geels raadde onlangs na een bezoekje aan Moskou het technologiebedrijf Yandex (Foto: FAndrey) aan, de Russische tegenhanger van Google, die de Amerikaanse opponent qua innovatieve techniek volgens hem naar de kroon steekt.

Het mooie van al die kansrijke aandelen is dat ze spotgoedkoop zijn: de gemiddelde k/w ligt in Rusland op 4,5. Verder bieden veel bedrijven een duizelingwekkend dividendrendement. Olieproducent Basjneft bijvoorbeeld: 30%!

Risico’s

Natuurlijk is Rusland geen land voor beleggers met slappe knieën: de risico’s zijn groter dan in de meer geijkte markten. Naast de sterke afhankelijkheid van de olie- en gasindustrie, ligt staatsinmenging op de loer, bijvoorbeeld in de vorm van de vele conflicten van president Poetin met topmannen uit het bedrijfsleven. En dan speelt ook nog het Oekraïne-conflict met de daaruit voortvloeiende sancties. Al kun je van dat laatste ook betogen dat het allemaal van voorbijgaande aard is.

Tegen beleggen in Rusland worden ook vaak ethische bezwaren gemaakt. Berend Izaks wierp in zijn column in nummer 50 van het blad de vraag op wat eigenlijk het verschil is tussen schaatsers en beleggers. In de sportwereld speelt immers nu de vraag of het wel kies is om mee te doen aan grote evenementen die in Rusland worden gehouden, zoals binnenkort het EK schaatsen. Is het voor beleggers dan wel kies om te doen alsof hun neus bloedt en gewoon lekker te cashen in Rusland?

Analisten

Analisten van de grote zakenbanken zijn er nog niet helemaal uit. Templeton, M&G, SEI en JPMorgan hebben hun posities in Russische aandelen recent vergroot; Fidelity, Goldman Sachs, Pictet en Schroders trekken zich juist wat meer terug uit Rusland.

Wij horen graag hoe u denkt over onze stelling: Russische aandelen kun je niet laten liggen. Schrijf uw reactie onder het bericht of rechtstreeks in het forum.

Het conflict in Oekraïne beheerste in 2014 het wereldnieuws en miste ook zijn uitwerking op de beurs van Moskou niet: die hoorde dit jaar bij de slechtst presterende ter wereld. Daar komt recent de scherpe daling van de roebel en de olieprijs nog bij.

Maar die momentopname vertekent enigszins het beeld. De Russische economie staat er helemaal zo slecht nog niet voor. De laatste jaren is in het land een substantiële middenklasse ontstaan en zijn de bedrijfswinsten enorm geweest. Gas- en oliereuzen als Gazprom, Rosneft en Novatak liggen voor de hand als belegging, maar de Russische beurs heeft ook veel onontdekte pareltjes te bieden. Harry Geels raadde onlangs na een bezoekje aan Moskou het technologiebedrijf Yandex (Foto: FAndrey) aan, de Russische tegenhanger van Google, die de Amerikaanse opponent qua innovatieve techniek volgens hem naar de kroon steekt.

Het mooie van al die kansrijke aandelen is dat ze spotgoedkoop zijn: de gemiddelde k/w ligt in Rusland op 4,5. Verder bieden veel bedrijven een duizelingwekkend dividendrendement. Olieproducent Basjneft bijvoorbeeld: 30%!

Risico’s

Natuurlijk is Rusland geen land voor beleggers met slappe knieën: de risico’s zijn groter dan in de meer geijkte markten. Naast de sterke afhankelijkheid van de olie- en gasindustrie, ligt staatsinmenging op de loer, bijvoorbeeld in de vorm van de vele conflicten van president Poetin met topmannen uit het bedrijfsleven. En dan speelt ook nog het Oekraïne-conflict met de daaruit voortvloeiende sancties. Al kun je van dat laatste ook betogen dat het allemaal van voorbijgaande aard is.

Tegen beleggen in Rusland worden ook vaak ethische bezwaren gemaakt. Berend Izaks wierp in zijn column in nummer 50 van het blad de vraag op wat eigenlijk het verschil is tussen schaatsers en beleggers. In de sportwereld speelt immers nu de vraag of het wel kies is om mee te doen aan grote evenementen die in Rusland worden gehouden, zoals binnenkort het EK schaatsen. Is het voor beleggers dan wel kies om te doen alsof hun neus bloedt en gewoon lekker te cashen in Rusland?

Analisten

Analisten van de grote zakenbanken zijn er nog niet helemaal uit. Templeton, M&G, SEI en JPMorgan hebben hun posities in Russische aandelen recent vergroot; Fidelity, Goldman Sachs, Pictet en Schroders trekken zich juist wat meer terug uit Rusland.

Wij horen graag hoe u denkt over onze stelling: Russische aandelen kun je niet laten liggen. Schrijf uw reactie onder het bericht of rechtstreeks in het forum.